Los ingresos a los ETF regresan mientras las criptomonedas entran en 2026, pero el mercado "todavía lidia con fatiga interna", según analistas

Los mercados cripto han iniciado el 2026 con una base más sólida luego de que los flujos hacia los fondos cotizados (ETF) al contado volvieran a ser positivos, incluso cuando los indicadores on-chain han seguido debilitándose bajo la superficie.

Bitcoin pasó los últimos días de 2025 consolidándose justo por debajo de una resistencia clave cerca de los $92.000, con los flujos institucionales estabilizando los precios en medio de una liquidez limitada por las fiestas, según informes de analistas compartidos con The Block. Señalaron que este cambio marcó un contraste notable respecto a principios de diciembre, cuando los retiros sostenidos en los ETF habían afectado el sentimiento del mercado.

"El resultado fue un mercado sostenido por flujos externos, pero que aún lucha con el agotamiento interno", dijo Timothy Misir, jefe de investigación de BRN. "El optimismo ha regresado, pero la convicción sigue siendo condicional".

Del 29 de diciembre al 2 de enero, los ETF de bitcoin al contado registraron entradas netas de $459 millones, junto con un volumen de operaciones de aproximadamente $14 mil millones. Los ETF de ether sumaron $161 millones, mientras que los ETF de XRP atrajeron $43 millones, según datos citados por BRN. El repunte siguió a varias semanas de rescates persistentes y señaló un renovado interés institucional a medida que los balances se ajustan para el nuevo año.

Sin embargo, la acción de precios se ha mantenido mayormente en un rango limitado. Bitcoin ha oscilado entre los $87.000 medios y los $90.000 bajos, cotizando alrededor de $93.000 el lunes, mientras que ether se mantuvo cerca de $3.200, según la página de precios de The Block. El desempeño de las altcoins en general fue mixto, lo que refleja una postura cautelosa más que un apetito generalizado por el riesgo.

Si bien los flujos hacia los ETF han brindado un soporte superficial, las señales on-chain han seguido debilitándose. El cambio de 30 días en la capitalización realizada de bitcoin se volvió negativo a finales de diciembre, marcando el final de uno de los períodos ininterrumpidos más largos de entradas de capital positivas en la historia de la red.

Pérdida realizada de Bitcoin por LTH/STH (media móvil de 30 días) | Imagen: Glassnode

Al mismo tiempo, los holders a largo plazo han comenzado a realizar pérdidas a un ritmo creciente a pesar de la relativa estabilidad de los precios.

Misir describió esta divergencia como una dinámica típica de la etapa final del ciclo. "El precio se comprime, la volatilidad se desvanece y el tiempo se convierte en la principal fuente de estrés", dijo. "Los inversores salen no por miedo, sino por agotamiento".

La estructura sugiere una transición de una fase impulsada por flujos hacia una que pone a prueba la paciencia. Los flujos hacia los ETF pueden ayudar a evitar caídas más profundas, han dicho los analistas, pero un alza sostenida probablemente requeriría una nueva expansión en la formación de capital on-chain en lugar de depender únicamente de la demanda del mercado secundario.

QCP Capital coincidió con el tono cauteloso, señalando que la fortaleza temprana de las criptomonedas en enero ha coincidido con otros activos de riesgo, incluso cuando las condiciones de liquidez siguen siendo frágiles tras las fiestas.

En una actualización del 5 de enero, la firma indicó que la posición se ha vuelto más constructiva en los mercados de opciones, con una reducción en el sesgo de puts y un creciente interés en exposición alcista a mayor plazo. Sin embargo, QCP advirtió que las recientes sesiones en EE.UU. han seguido desinflando los repuntes, incluso cuando se espera que la liquidez se normalice rápidamente después de la pausa festiva.

Mientras tanto, el comportamiento reciente del precio del mercado —incluyendo el movimiento de bitcoin por encima de los $93.000— ya fue cubierto anteriormente por The Block, mientras los traders procesaban desarrollos geopolíticos relacionados con operaciones de EE.UU. en Venezuela.

Desde entonces, los titulares macro han pasado a un segundo plano frente al riesgo de datos de cara al futuro. Los analistas en general han dicho que el desarrollo en Venezuela ha reforzado la incertidumbre geopolítica sin alterar materialmente la perspectiva macro a corto plazo para los activos de riesgo. Ahora, la atención se ha desplazado hacia los datos económicos entrantes, con las publicaciones de principios de enero que se espera tengan un papel destacado en la formación de expectativas sobre las tasas y el sentimiento general del mercado.