El plazo de entrega supera las 19 semanas y el precio registra el mayor aumento mensual: ¿la "inflación de chips" podría ser el próximo gran desafío de vida o muerte para las operaciones de IA?

Según se informa en el APP de Finanzas Inteligentes Argentinian Spanish, recientemente la institución de inversión Susquehanna manifestó en su último informe que durante junio, el ciclo de entrega en la industria global de semiconductores continuó alargándose, y esta tendencia se mantiene evidente incluso con el aumento de precios.

Christopher Rolland, analista de la firma, señaló que en junio la industria de semiconductores registró el mayor incremento mensual del ciclo actual en los plazos de entrega, aumentando 5 días a 19.4 semanas en comparación con el mes anterior. Más destacable aún, la fijación de precios en la industria experimentó en junio el “mayor aumento mensual”, ampliándose un 5% respecto al mes anterior. La aceleración de los plazos de entrega y el ascenso de los precios ocurrieron simultáneamente, lo que resalta que la oferta y demanda de chips sigue ajustándose cada vez más.

Además, el crecimiento de los plazos de entrega en junio fue “ampliamente generalizado”: aproximadamente el 81% de las empresas cubiertas por el informe mantuvieron o aumentaron sus plazos de entrega, y todos los distribuidores experimentaron incrementos. Los plazos de entrega de todas las categorías de productos subieron respecto al mes previo, y Rolland considera que esto “indica que el ciclo alcista ahora se está expandiendo más allá de los componentes analógicos”.

Por categoría, el sector de dispositivos discretos de potencia sigue siendo tenso y los plazos de entrega de circuitos integrados de potencia y MOSFET aumentaron más de 10 días. Los Field Programable Gate Arrays (FPGA) también están experimentando escasez; las entregas de Lattice Semiconductor (LSCC.US) y Xilinx, de AMD (AMD.US), se extendieron dos semanas por quinto mes consecutivo. El suministro de componentes pasivos se está restringiendo rápidamente, y los plazos de entrega de Vishay (VSH.US) y Murata Manufacturing (MRAAY.US) también están aumentando.

En cuanto a las empresas, los plazos de entrega de ON Semiconductor (ON.US), Diodes (DIOD.US), Renesas Electronics (RNECY.US) y ROHM Semiconductor de Japón (ROHCY.US) aumentaron significativamente, mientras que Texas Instruments (TXN.US), Microchip Technology (MCHP.US) e Infineon (IFNNY.US) permanecieron “relativamente estables”. Skyworks Solutions (SWKS.US), MaxLinear (MXL.US) y Coherent (COHR.US) también registraron incrementos “sustanciales” de más de 10 días.

El sector de semiconductores atraviesa una montaña rusa; la “chipflación” podría convertirse en el próximo gran desafío para el trading de IA

Contrastando con la tensión sostenida de los fundamentos de oferta y demanda, los valores del sector chip en EEUU han experimentado fuertes fluctuaciones en julio. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó alrededor del 17% en julio, aunque acumula una suba del 65% en el año. La semana pasada, el índice bajó alrededor de un 10%, marcando la mayor caída semanal en más de un año, retrocediendo más del 20% respecto al máximo histórico de junio y entrando oficialmente en un mercado bajista técnico.

Sin embargo, detrás de la volatilidad del precio de las acciones, la simultaneidad entre la aceleración de los plazos de entrega y el aumento de precios parece evidenciar una contradicción estructural más profunda: la “chipflación”.

Julia Hermann, estratega de mercados globales de New York Life Investment Management, advirtió recientemente que la “chipflación”—el alza de precios de chips lógicos y chips de memoria relacionados con la IA—será el próximo viento en contra para poner a prueba la resiliencia del trading de IA.

En una entrevista, indicó: “Los proveedores de servicios en la nube a gran escala enfrentan un dilema: por un lado, los costos de inversión siguen subiendo—el precio de los chips aumenta, junto con los gastos en energía y servicios públicos; por el otro, la realización del retorno de la inversión todavía requiere varios años. Consideramos que este entorno realmente pone a prueba la confianza del mercado: mientras los inversionistas sigan apostando por el potencial a largo plazo del trading de IA, quizás puedan tolerar la volatilidad de corto plazo y la desaceleración de los ritmos de monetización.”

Los datos del mercado asiático están reforzando esta preocupación. Hermann señala que uno de los mejores indicadores para observar la chipflación en chips de memoria es el índice de precios de exportación DRAM de Corea del Sur. En los ciclos anteriores, la tasa máxima de crecimiento anual de los precios de chips de memoria rondaba el 100%, pero actualmente, el precio de DRAM de Corea subió un 370% interanual.

Según ella, el incremento vertiginoso de precios de chips es claramente una señal de demanda fuerte, pero también representa una espada de doble filo: los precios persistentemente altos elevarán considerablemente el costo de la infraestructura de IA, y esto podría inhibir o incluso terminar la actual fiebre de gasto de capital en IA. Por ello, actualmente su foco en la cadena de suministro de IA está en la “calidad”: es decir, en la rentabilidad robusta, la baja o moderada volatilidad de los beneficios y una adecuada capacidad de cobertura de intereses.

El presidente de SK Hynix, el gigante surcoreano de chips de memoria, Choi Tae-won, también alertó recientemente sobre la chipflación, destacando que no es normal que el mercado de memorias mantenga precios tan elevados durante mucho tiempo. Prevé que el próximo año (2027) la demanda mundial de semiconductores aumentará considerablemente, con la demanda del sector IA creciendo un 60% a 100% respecto a este año, y la demanda global de semiconductores lo hará al menos entre el 50% y el 60%. Sin embargo, el suministro adicional para el próximo año será “prácticamente nulo”, lo que podría ampliar aún más la brecha entre oferta y demanda.

Sobre la preocupación de que la ampliación de la producción podría acabar antes de tiempo con el actual “superciclo”, Choi Tae-won dio una respuesta interesante: los precios de los chips ya están en un nivel anormalmente alto y deberían corregirse. Si los precios siguen subiendo y profundizan la “chipflación”, la industria de semiconductores inevitablemente se verá afectada negativamente. No obstante, dejó claro que aumentar el suministro y provocar una disminución de precios no implica que las compañías no puedan ser rentables.

Bajo la combinación de una oferta y demanda persistentemente ajustada junto con una volatilidad de mercado significativa, la próxima evolución de la industria de semiconductores se está convirtiendo en uno de los focos de atención más importantes del mercado de capitales global.