Después de una caída del 40%, aún se espera un alza del 170%: ¿Por qué Wall Street sigue apostando firmemente por Strategy (MSTR.US)?

Se informó en Argentum Finanzas APP que actualmente, Strategy Inc. (MSTR.US), bajo la dirección de Michael Saylor, enfrenta un colapso casi total de confianza — exceptuando a los analistas de Wall Street, que permanecen imperturbables.

A pesar de que las acciones ordinarias y preferidas de Strategy, junto con bitcoin, han caído bruscamente y los analistas han reducido el precio objetivo, aún consideran que el potencial alcista de esta acción es mayor que el de cualquier otro componente del Nasdaq 100. Incluso SpaceX (SPCX.US) de Elon Musk no es la excepción — después de un estreno récord, ahora cotiza por debajo del precio de salida de la IPO.

Según datos compilados, 17 analistas han otorgado a Strategy una calificación de “compra” o equivalente, incluyendo a los analistas de TD Cowen, Citigroup y B. Riley Securities. En contraste, hay solo 3 calificaciones de “mantener” y apenas 1 de “vender”.

Esta perspectiva optimista sucede justo cuando Strategy transforma por completo el modelo operativo que le dio notoriedad. Saylor llevó la compañía de ser un fabricante de software empresarial poco conocido a convertirse en la empresa pública con mayores reservas de bitcoin a nivel global. Tras años instando a los inversores a comprar criptomonedas, la empresa comenzó a vender parte de sus posiciones para recaudar efectivo. Para finales de junio, Strategy dejó atrás la estrategia de “comprar y mantener” y pasó a gestionar activamente su liquidez y balance. Estos cambios buscan mejorar su capacidad para cumplir obligaciones futuras, pero no han recuperado la confianza del mercado. Sus valores cotizados aún no han recuperado el terreno perdido.

A pesar de todo, los analistas de Wall Street continúan recomendando la acción al alza. Sus pronósticos se basan en la expectativa de que la maquinaria de financiación de Saylor pueda seguir recaudando fondos y que un repunte del bitcoin restablezca el valor premium que los inversores una vez le otorgaron a la acción.

Lance Vitanza, analista de TD Cowen, declaró que su opinión sobre Strategy depende de su visión sobre el bitcoin en los próximos años.

En una entrevista afirmó: “Tengo mucha confianza en que, dentro de dos, cinco años, el bitcoin llegará a cientos de miles de dólares — pero no será una línea recta, estable y suave.”

El jueves, el bitcoin negociaba alrededor de 66.000 dólares, casi la mitad debajo de su máximo histórico de finales del año pasado. Las acciones de Strategy cerraron el miércoles cerca de 100 dólares.

Strategy no respondió a las solicitudes de comentarios.

El consenso del mercado estima un precio objetivo a un año alrededor de 275 dólares, lo que sugiere un alza de aproximadamente 170% desde los niveles actuales. Según datos compilados, esto es casi el doble del aumento esperado para SpaceX, que es la segunda acción con mayor potencial alcista en el Nasdaq 100. Este alto margen implícito ha generado cuestionamientos.

Adam McCarthy, jefe de investigación en LO:TECH, una firma de liquidez y datos de criptomonedas, declaró que tal esperanza de subida “está completamente fuera de la realidad, resulta sumamente irrazonable”.

Esta cifra consenso del precio objetivo viene acompañada de advertencias importantes. Incluye recomendaciones emitidas durante distintas fases de caída de Strategy. Según los datos, algunas empresas actualizaron sus opiniones en semanas recientes, mientras que otras llevan meses sin ajustar su calificación o precio objetivo, algunas incluso datan hasta finales de 2025.

Este enorme margen implícito también puede reflejar lo rápido que ha descendido Strategy. Sus acciones cayeron más del 40% en los últimos tres meses, siendo el componente del Nasdaq 100 de peor desempeño. Como los analistas suelen ajustar el precio objetivo con menos frecuencia que la velocidad del reajuste en el mercado, una venta repentina puede crear un gran desfase entre el precio de mercado y el consenso de los analistas.

Sin embargo, los analistas ya han recortado sus proyecciones. Los datos compilados muestran que, debido a que muchas firmas bajaron sus estimaciones sobre bitcoin y los supuestos de valuación, el precio objetivo promedio ha descendido desde más de 460 dólares al inicio del año. Pero la mayoría sigue manteniendo la calificación de “compra” o equivalente.

Los informes de investigación recientes aún mantienen una visión positiva en general. Los datos muestran que, entre los 11 analistas que actualizaron sus posturas, 9 recomiendan “compra” o equivalente, 1 tiene una posición “neutral” y 1 aconseja vender el valor. A pesar de que las recomendaciones de compra recientes ocultan una gran divergencia en valuaciones — los precios objetivo varían de 130 a más de 500 dólares — todas apuntan a un optimismo compartido.

Algunas de las instituciones cuyos analistas cubren Strategy tienen vínculos comerciales con la empresa, como la suscripción de emisiones, la provisión de mercado para sus valores, y la actuación como agentes autorizados en sus operaciones de ampliación en mercado.

A principios de este año, Saylor indicó que aproximadamente el 80% de las acciones preferidas Stretch se vendieron a inversores minoristas mediante el programa de aumento en mercado. Expresó sus deseos de que estos valores se conviertan en la principal fuente de financiación para Strategy. Si los inversores minoristas continúan siendo compradores principales, la capacidad de Strategy para seguir recaudando fondos a través de este programa dependerá en gran medida del deseo continuo de los minoristas de adquirir estas acciones preferidas.

McCarthy comentó: “Si se fija el precio como lo haría un analista bancario, quizá suponga que los flujos de fondos de los minoristas tienen resiliencia, y si las tasas de interés bajan el año próximo, bitcoin podría volver a repuntar.”