¡La escalada de la situación en Medio Oriente reaviva las preocupaciones por la inflación! El Banco Central Europeo mantiene las tasas sin cambios según lo previsto, septiembre se convierte en una ventana clave para un posible aumento de tasas.

App de Finanzas Inteligentes ha informado que el Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés sin cambios este jueves, a la espera de datos económicos posteriores para determinar si la presión alcista sobre los precios provocada por el conflicto con Irán requiere un endurecimiento adicional de la política monetaria. El Banco Central Europeo mantuvo la tasa de interés de los depósitos en 2,25%, en línea con las expectativas del mercado. Economistas e inversores esperan que, tras el aumento de tasas en junio, el Banco Central Europeo vuelva a subir 25 puntos básicos en septiembre. El Banco Central Europeo reiteró que no preestablecerá una ruta de políticas, sino que tomará decisiones en cada reunión basándose en los datos económicos más recientes.

El Banco Central Europeo declaró este jueves en su comunicado: “La incertidumbre sigue siendo muy elevada, el impacto inflacionario del shock energético aún no se ha manifestado plenamente. Por lo tanto, el Consejo de Gobierno está monitoreando cuidadosamente la intensidad y duración del shock, así como sus efectos indirectos y de segunda ronda.”

Los responsables de política reiteraron que el Banco Central Europeo posee suficientes herramientas para enfrentar la compleja situación actual.

Tras el anuncio de la decisión sobre las tasas, los precios de los bonos europeos se mantuvieron casi sin cambios; el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió 2 puntos básicos, llegando al 3,19%. Anteriormente, debido al incremento de precios de petróleo y gas que intensificó las preocupaciones inflacionarias, este rendimiento alcanzó el 3,21%, el nivel más alto desde 2011.

Las expectativas del mercado sobre la evolución futura de las tasas de interés también permanecen estables. Las operaciones de swaps muestran que el aumento de 25 puntos básicos en septiembre por parte del Banco Central Europeo prácticamente está asegurado, y la probabilidad de una nueva subida antes de fin de año también roza el 100%. El euro mantiene la tendencia bajista frente al dólar, con una caída reciente del 0,2%, cotizando a 1,1392 dólares.

En junio de este año, el Banco Central Europeo elevó la tasa de referencia 25 puntos básicos, siendo la primera subida en casi tres años, y convirtiéndose así en el primer banco central importante del G7 en tomar medidas después del estallido de la guerra con Irán. Esta alza también generó debates en el mercado sobre si el Banco Central Europeo volvería a cometer el mismo error que en los aumentos de 2008 y 2011, cuando ajustaron la política monetaria demasiado pronto y frustraron la recuperación económica.

El Banco Central Europeo advirtió en junio que la inflación derivada de la guerra con Irán ya se había extendido más allá del sector energético, aunque la economía en general aún muestra resistencia. Actualmente, los responsables de política están evaluando si es necesario aplicar medidas de ajuste adicionales.

Algunos funcionarios del Banco Central Europeo creyeron a principios de julio que las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán podrían limitar el impacto de la guerra sobre los precios al consumidor en la zona euro. Sin embargo, con el aumento de las tensiones en el Estrecho de Ormuz, el precio mundial del petróleo ha vuelto a acercarse a los 100 dólares por barril, elevando nuevamente las preocupaciones inflacionarias.

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ofreció una conferencia de prensa tras la reunión de política del jueves. Señaló que la inflación energética podría mantener la inflación muy por encima del objetivo hasta la primera mitad de 2027, y que el conflicto es la principal fuente de incertidumbre. Lagarde reiteró que no se dará ninguna orientación prospectiva.

El mercado considera ampliamente que, si es necesario un futuro aumento de tasas, la reunión de septiembre será la ventana adecuada para implementar la medida. Para entonces se publicarán más datos de inflación, encuestas de clima empresarial y otros informes, que servirán de fundamento para futuros ajustes de política.