SK Hynix anunciará resultados la próxima semana: Las ganancias operativas del segundo trimestre podrían superar los 64 billones de won, un récord histórico, con un crecimiento interanual cercano al 600%
El mercado prevé que el margen operativo del segundo trimestre alcance entre el 75% y el 77%, superando a TSMC por tercer trimestre consecutivo. El principal motor de crecimiento es el liderazgo en HBM y la explosión de la demanda de centros de datos de IA. SK Hynix anunciará sus resultados del segundo trimestre el 29 de julio. Los analistas consideran que el sólido desempeño ha optimizado significativamente la estructura financiera de la empresa, marcando la entrada de la industria de almacenamiento de Corea en una nueva etapa impulsada por la IA.
El superciclo de memorias impulsado por IA está llevando a la industria de semiconductores de Corea del Sur hacia niveles de ganancias sin precedentes. SK Hynix anunciará sus resultados del segundo trimestre el 29 de julio, y se espera que el beneficio operativo del Q2 alcance un máximo histórico.
Según el consenso del mercado compilado por Yonhap Infomax a partir de informes publicados en el último mes por 14 compañías de valores, SK Hynix prevé ingresos para el segundo trimestre de 84,06 billones de won, con un beneficio operativo estimado en 64,09 billones de won, lo que representa un aumento interanual cercano al 600% y podría establecer un nuevo récord. Al mismo tiempo, se espera que el margen operativo aumente del 72% del trimestre anterior a entre 75% y 77%, algo poco común en el sector manufacturero.
Anteriormente, Samsung Electronics anunció sus resultados preliminares a principios de este mes, donde el sólido desempeño de su división de semiconductores (DS) impulsó un beneficio operativo de 89,4 billones de won en el segundo trimestre. Si SK Hynix cumple con las expectativas, el beneficio operativo combinado de ambas compañías en el segundo trimestre superaría los 150 billones de won. Samsung Electronics revelará los datos financieros detallados de cada unidad de negocio el 30 de julio, un día después de la publicación de resultados de SK Hynix.
A pesar de la persistente fortaleza de los fundamentos, el precio de las acciones de la compañía ha caído más del 30% desde su máximo, por lo que la capacidad de sus resultados para reavivar la confianza del mercado es el foco de atención de los inversores. Dada la discrepancia entre el valor de mercado y el rendimiento de ganancias, actualmente los inversores esperan la publicación del informe financiero del segundo trimestre el día 29 y las proyecciones de la gerencia para la segunda mitad del año, con el fin de evaluar si hay espacio para corregir este descuento en la valoración.
Extensión del superciclo, liderazgo en HBM es el motor central
Los analistas atribuyen los destacados resultados de SK Hynix a que el superciclo de memorias iniciado en la segunda mitad del año pasado está entrando en una etapa prolongada.
En concreto, el alza sostenida de los precios de DRAM convencional en el segundo trimestre, la expansión de las ventas de HBM, y la mayor inversión de proveedores de servicios en la nube norteamericanos (CSP) en centros de datos de IA, que impulsan una demanda explosiva de SSD empresariales y a su vez elevan los precios de NAND, conforman el principal soporte del actual auge en los resultados.
Kim Dong-won, jefe del departamento de investigación de KB Securities, señala que con la expansión de la capacidad de HBM, la oferta de memorias convencionales permanecerá limitada; además, a medida que la proporción de acuerdos a largo plazo (LTA) aumenta, la cuota de ventas a grandes empresas tecnológicas y centros de datos de IA se proyecta que se eleve hasta el 70%. Agrega que, con una menor volatilidad de ganancias y mayor previsibilidad de ganancias, la valoración de SK Hynix podría mejorar.
Cabe destacar que la cuota de ventas B2B era apenas del 30% en 2017, pero se espera que llegue al 70% para 2027. Los analistas estiman que el ciclo de crecimiento de memorias entre 2026 y 2027 presentará diferencias significativas respecto a 2017-2018 en su estructura de ingresos: el aumento de ventas B2B centradas en grandes compañías tecnológicas y centros de datos de IA mejorará notablemente la calidad y estabilidad de las ganancias.
El margen de beneficio podría superar a TSMC, continúa la optimización de la estructura financiera
Si las previsiones se cumplen, la tasa de margen operativo de SK Hynix de 75% a 77% significa que por cada 10.000 won de productos vendidos, se retienen más de 7.500 won en ganancias—este nivel es excepcional en el sector manufacturero y sería el tercer trimestre consecutivo en que supera a la empresa líder de fundición TSMC.
SK Hynix superó por primera vez a TSMC en el cuarto trimestre del año pasado con un margen operativo del 58% frente al 54% de TSMC. Teniendo en cuenta que el margen operativo de TSMC para el segundo trimestre de este año es del 60,3%, la diferencia entre ambas se espera que se amplíe aún más a unos 15 a 17 puntos porcentuales.
En cuanto a la estructura financiera, SK Hynix volvió al estado de caja neta (activos en efectivo superiores a préstamos) desde el tercer trimestre del año pasado, por primera vez desde 2019. Al final del primer trimestre de este año, su caja neta ya ascendía a 35 billones de won. Los analistas prevén que esta cifra se expandirá aún más en el segundo trimestre, reforzando la solidez financiera continuamente.
Además, SK Hynix tiene previsto otorgar un bono de incentivo de productividad (PI) el 30 de julio. El PI, junto con el bono de reparto de beneficios (PS), compone los dos principales sistemas de bonificaciones de desempeño de la empresa, que se entregan dos veces al año. Basado en el margen operativo, se espera que el PI para el primer semestre sea del 150% del salario básico mensual, alcanzando el límite máximo estipulado.
Los analistas consideran que, si SK Hynix alcanza un beneficio operativo de 64 billones de won en el segundo trimestre y suma los 37,61 billones de won del primer trimestre, sólo en el primer semestre su beneficio operativo superaría los 100 billones de won. Al mismo tiempo, este número excedería el beneficio operativo anual de SK Hynix del año pasado (47,2 billones de won) en unos 17 billones de won.
La suma de más de 150 billones de won de beneficio operativo en un solo trimestre entre Samsung Electronics y SK Hynix marca un nuevo capítulo histórico para la industria de memorias de Corea del Sur, impulsada por la ola de IA.
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