06:00 gran sacudida, el verdadero veredicto se dará esta noche
Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street
Retirar las operaciones de guerra no significa que el riesgo de guerra haya desaparecido.
El mercado global abrió el lunes (06:00 zona horaria este de Asia) con una fuerte volatilidad:
El precio del petróleo cayó un 5% al abrir, llegando a ampliar el descenso hasta un 8% en un momento;
Los futuros de acciones estadounidenses abrieron al alza con un salto, recuperando todas las pérdidas del viernes pasado;
El precio del oro subió más de 30 dólares al abrir, buscando acercarse a los 4100 dólares;
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años descendió notablemente hasta el nivel del 4,63%;
El índice del dólar abrió a la baja con un salto y aún se mantiene por encima del nivel 101.
Primero, el cese temporal de ataques entre EE.UU. e Irán ha hecho que la preferencia de riesgo del mercado aumente, pero los movimientos del mercado han sido mucho más intensos de lo esperado—se retiraron de golpe las operaciones de guerra más congestionadas de la semana pasada. Lo que no es razonable actualmente es que EE.UU. e Irán simplemente mantienen una “no agresión condicionada”, lo cual no puede considerarse un alto el fuego formal, estable y verificable, pero el mercado parece operar como si se hubiera alcanzado un “acuerdo de alto el fuego”. Irán ha comunicado que, mientras EE.UU. siga suspendiendo las ofensivas, ellos también suspenderán las represalias; a la vez, las negociaciones diplomáticas están en curso, aunque los problemas del estrecho de Ormuz, el Mar Rojo, el transporte marítimo y la cuestión nuclear siguen sin resolverse.
Segundo, la magnitud de la caída del precio del petróleo indica que el mercado había acumulado una enorme prima de riesgo de guerra. Cuanto más brusca es la caída, más evidencia es de que no se trata de una nueva tendencia gradual, sino de una retirada en estampida tras la concentración de posiciones. Por lo tanto, el petróleo hoy podría mostrar dos fases:
En la sesión asiática, las expectativas de alto el fuego llenan el mercado y se produce una liquidación de posiciones por pánico;
En las sesiones de Europa y Nueva York se cuestiona: ¿Es esto un alto el fuego permanente o solo una pausa temporal de Trump para negociar?
Tercero, el momento de este giro es muy importante—ocurre después de que la rentabilidad de los bonos estadounidenses alcanzara el 4,7%, desencadenando un giro, y ese nivel se ha convertido en la nueva línea defensiva de Trump (antes era el 4,66%). Si se vuelve a alcanzar dicho nivel, podría provocar otro cambio en las acciones de Trump.
Cuarto, el dólar aún se mantiene por encima de 101, lo que indica que el mercado no confía plenamente en las pruebas de un alto el fuego. El capital solo ha retirado parte de las posiciones de guerra, pero no ha salido por completo de las posiciones de refugio en dólares, manteniendo cierta cautela. El 101 es una línea divisoria clave hoy: si la pierde, el rebote de los activos de riesgo globales será más plausible; si la sostiene y sube nuevamente, el mercado seguirá considerando esta pausa como una interrupción táctica, y los huecos en el petróleo y las acciones de EE.UU. durante la apertura podrían reducirse.
Quinto, considerando la perspectiva de Trump, él tiene incentivos para seguir presionando el precio del petróleo antes del anuncio de la decisión de tasas de la Reserva Federal este jueves (02:00 zona horaria este de Asia). Mantener los precios del petróleo en alto no solo volvería a impulsar las expectativas de inflación y la rentabilidad de los bonos estadounidenses, sino que también podría dar motivos a Waller para mantener una postura hawkish o incluso señalar una posible subida de tasas. Aunque Trump quizá no pueda influir directamente en la decisión de la Reserva Federal, al menos no quiere darle a Waller un motivo de subida de tasas justo antes del anuncio de tasas.
Todo está pendiente de confirmación esta noche; cuanto mayor sea la fuerza al abrir el lunes, más importante será la confirmación durante la sesión de Nueva York.
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