Alphabet (GOOGL.US) tuvo pérdidas anteriormente, ¿podrán Microsoft (MSFT.US) y Meta (META.US) esta noche evitar la “maldición” del gasto de capital en IA?

Se informa por Odaily Diario Planetario que la APP de智通财经, Microsoft (MSFT.US) y Meta Platforms Inc. (META.US) están por presentar sus reportes financieros, mientras el mercado pierde cada vez más la paciencia ante las gigantescas inversiones de estos dos gigantes tecnológicos en inteligencia artificial (AI) y la consecuente reducción de sus reservas de efectivo.

Ambas compañías tienen previsto publicar sus resultados después del cierre del mercado estadounidense el miércoles hora del Este. Aunque se espera que mantengan un fuerte crecimiento, ese no es el foco principal de atención de Wall Street. La semana pasada, Alphabet Inc. (GOOGL.US) presentó cifras superiores a lo esperado en varios indicadores, pero su acción sufrió la mayor caída diaria en más de un año, debido a que la matriz de Google mostró por primera vez flujo de caja negativo desde su salida a bolsa, mientras que sus gastos de capital subieron abruptamente.

Microsoft y Meta, junto con Alphabet y Amazon (AMZN.US), forman el grupo que más invierte en AI. Sin embargo, el mercado considera que Microsoft y Meta aún no alcanzan el liderazgo de Alphabet en la industria, por lo que su informe financiero podría recibir un escrutinio más riguroso.

“Si Alphabet no puede convencer a los inversores de que sus inversiones valen la pena, mucho menos lo tendrán fácil Microsoft y Meta,” señaló Tim Ghriskey, estratega senior de carteras de Ingalls & Snyder. Esta firma gestiona cerca de 11 mil millones de dólares y posee acciones de Meta y Microsoft. “Ambas empresas aún deben trabajar para calmar el ánimo del mercado.”

En lo que va del año, el precio de la acción de Microsoft ha caído un 19%, ubicándose entre las 20 peores del índice Nasdaq 100, repleto de tecnológicas, mientras que el índice ha subido 10% desde 2026. La acción de Meta bajó 10% en el mismo periodo y Amazon (que presentará su reporte el jueves hora del Este) se mantuvo prácticamente estable.

El enfoque en el negocio cloud de Microsoft

Se estima que el gasto de capital de Microsoft en el cuarto trimestre fiscal (incluidas las arrendamientos financieros) superará los 42 mil millones de dólares, impulsando el gasto total para el año fiscal 2026 hasta 146.6 mil millones, un récord histórico y casi el doble comparado con los 24.2 mil millones del año anterior.

Bajo esta tendencia, las perspectivas de gasto para el año fiscal 2027 de Microsoft serán uno de los puntos centrales del reporte. Los analistas prevén que ese monto supere los 230 mil millones, mientras el flujo de caja libre ajustado podría caer de los 62.3 mil millones estimados para 2026, hasta unos 32 mil millones.

Como con Alphabet, los inversores seguirán de cerca el negocio cloud de Microsoft para detectar señales de que el gasto se transforma en crecimiento. Se espera que la división Azure aumente sus ingresos en casi un 40% este trimestre. Sin embargo, aunque los ingresos de Alphabet en cloud aumentaron más de 80% y superaron las expectativas, no lograron entusiasmar al mercado.

“Para Microsoft, creo que el panorama es aún más incierto,” comentó Paul Meeks, jefe de investigación tecnológica en Freedom Capital Markets, “Google parece estar robando cuota de mercado a todos sus competidores.”

Los analistas esperan que los ingresos totales de Microsoft crezcan un 15% y el beneficio neto un 16%. Para los próximos tres ejercicios fiscales, ambos indicadores podrían sostener incrementos de dos dígitos en porcentaje.

Dejando de lado los gastos de capital, la valoración actual corresponde razonablemente a ese crecimiento. El precio de la acción de Microsoft equivale a menos de 20 veces las ganancias previstas para los próximos 12 meses, por debajo de su promedio de diez años (27 veces) y del del Nasdaq 100 (21.4 veces).

Meta enfrenta más interrogantes

Apesar de que la valoración de Meta es incluso más baja que la de Microsoft — menos de 15 veces las ganancias futuras — la ruta de la matriz de Facebook para demostrar a los inversores que sus inversiones en AI tendrán retornos razonables es aún más difusa. El mercado espera que los gastos de capital de Meta alcancen 135.6 mil millones en 2026 y suban más de 175 mil millones en 2027.

Para recaudar fondos, Meta ya comenzó a emitir deuda y, según reportes, estaría considerando ampliar el capital mediante la emisión de nuevas acciones por decenas de miles de millones de dólares. Esto impactaría considerablemente la situación de caja de Meta. Los analistas estiman que el flujo de caja libre este año caerá por debajo de mil millones de dólares, muy por debajo de los 46 mil millones de 2025; en 2027 podría ser negativo, recuperando cifras positivas recién en 2028.

“Si buscas flujo de caja estable, Meta no es el lugar indicado,” dijo Ghriskey de Ingalls & Snyder. “Tienen potencial futuro, pero la tasa de retorno en el corto plazo es difícil y se requiere mucha convicción para mantener la acción.”

Respecto a los ingresos, las instituciones prevén que Meta crecerá 26% este año y que ese ritmo se irá desacelerando en los siguientes tres años. Para 2026 se espera que el beneficio neto crezca un 40%, pero solo un 6.5% en 2027.

Meta es única entre los grandes inversores en AI, ya que no tiene un negocio cloud de infraestructura para alquilar capacidad computacional a terceros. Sin embargo, según reportes, la compañía está desarrollando ese negocio y ya ha negociado con la empresa de AI Anthropic para alquilar capacidad computacional.

Matt Stucky, jefe de portafolio de acciones en Northwestern Mutual Wealth Management, señaló que estos movimientos muestran tanto el potencial de la empresa como la volatilidad del sentimiento del mercado hacia esta acción. Su firma posee acciones de Meta.

“Cuando la acción sube, la gente cree que es el mejor negocio del mundo; cuando baja, el mercado piensa que la gerencia está en problemas,” comentó. “Si logran ejecutar bien, las expectativas de resultados pueden mejorar, pero hay que estar preparado para la volatilidad.”