SpaceX cae un 40% pero se convierte en una "mina de productos": cinco instituciones compiten por emitir bonos "a prueba de caídas" y ganar altas comisiones
Al menos cinco instituciones financieras, incluyendo Morgan Stanley y Marex Group, ya presentaron ante los reguladores la documentación necesaria para emitir notas estructuradas vinculadas a SpaceX. Todos estos productos incorporan mecanismos de protección a la baja, y algunos pueden cubrir hasta un 50% de caída en el valor, aunque establecen límites máximos de rendimiento. Si la acción cae más allá del rango establecido, los inversores deben asumir la totalidad de las pérdidas. Las notas estructuradas suelen tener costos elevados y suelen ser una forma habitual en que Wall Street lanza nuevos productos aprovechando acciones populares para diversificar sus fuentes de ingresos.
Wall Street está compitiendo para lanzar productos de inversión estructurados vinculados a acciones de SpaceX, buscando nuevas fuentes de tarifas sobre este título altamente volátil tras su salida a bolsa, además de ofrecer cierta protección a la baja para los inversores.
Al menos cinco instituciones financieras, incluyendo Morgan Stanley y Marex Group, han presentado archivos regulatorios sobre notas estructuradas vinculadas a SpaceX, todas con mecanismos de protección a la baja; algunos productos pueden cubrir hasta un 50% de caída, pero también limitan el rendimiento máximo.
Desde el IPO de SpaceX en junio de este año, Wall Street ha construido un ecosistema completo de productos de inversión que incluye opciones y ETF apalancados relacionados con SpaceX.
Actualmente, el precio de las acciones de SpaceX ha caído más del 40% desde su máximo histórico post IPO, y esta volatilidad está impulsando aún más el entusiasmo por la emisión de estos productos. Aaron Brachman, Director Ejecutivo y Gerente General de Washington Wealth Group bajo Steward Partners, señaló que a medida que más instituciones se sumen, este mercado podría continuar expandiéndose.
Las notas estructuradas suelen llevar tarifas altas y representan el método habitual de Wall Street para lanzar nuevos productos sobre acciones populares y ampliar sus fuentes de ingresos por comisiones.
Productos de protección a la baja compiten por salir al mercado
Según los archivos regulatorios, las notas estructuradas vinculadas a SpaceX que han lanzado las instituciones difieren significativamente en cuanto a la fuerza de protección y la estructura de rendimientos.
Marex está vendiendo una nota rescatable automáticamente con una duración de nueve meses. Si el precio de la acción de SpaceX se mantiene en el precio inicial o superior en el día de observación establecida, el producto se rescata anticipadamente y retorna el capital completo. Durante el periodo de la nota, sin importar el comportamiento del precio, los inversores reciben un interés fijo de al menos 1,8% mensual. Al vencimiento, el producto protege contra una caída máxima del 35% del precio; si la caída supera ese umbral, el inversor asume toda la pérdida.
El producto de Morgan Stanley toma otro camino: si al vencimiento a principios del 2028 el precio de SpaceX se mantiene igual o sube, o la caída no supera el 50%, los inversores recibirán un rendimiento fijo del 40%; pero, si la caída supera el 50%, el riesgo a la baja queda sin protección alguna.
Además, Citi, Wells Fargo y RBC Capital Markets también buscan emitir notas estructuradas vinculadas a SpaceX. GraniteShares ya ha solicitado la emisión de un ETF rescatable automáticamente vinculado a SpaceX.
Tope al alza, riesgo a la baja sigue abierto
No todos los actores del mercado tienen una visión positiva sobre estos productos. Aaron Brachman dejó claro que no confía en notas estructuradas sobre una sola acción, resumiendo su defecto fundamental como una "inversión de la relación riesgo-rendimiento".
"Este tipo de producto limita el potencial al alza de empresas de alta volatilidad, pero una vez que se supera el umbral de protección, el inversor enfrenta un riesgo a la baja sin restricciones", dijo, "lo que lleva a preguntarse: si es así, ¿por qué no comprar directamente la acción?"
Las notas estructuradas suelen llevar tarifas altas y representan el método habitual de Wall Street para lanzar nuevos productos sobre acciones populares y ampliar sus fuentes de ingreso por comisiones.
Con la volatilidad constante de las acciones de SpaceX, aún queda por ver si esta ola de productos realmente puede ofrecer protección efectiva para los inversores.
Principalmente dirigidos a clientes de alto patrimonio neto
Las notas estructuradas fusionan características de renta fija y derivados; como títulos similares a deuda, ofrecen retornos potenciales mejores que un bono tradicional y están principalmente dirigidos a personas de alto patrimonio, oficinas familiares y administradores de mandatos discrecionales que buscan riesgos personalizados.
Sarah Laconte, Directora de ventas de productos estructurados en Marex EE.UU., afirmó: "Este es uno de los productos estructurados vinculados a un título recién emitido con mayor velocidad de lanzamiento hasta la fecha. La demanda por activos subyacentes de acciones, volatilidad y operaciones relacionadas con IA, ya es habitual en el mercado de notas estructuradas."
Aaron Brachman vincula la velocidad de lanzamiento del producto directamente al sentimiento de mercado: "A medida que la liquidez del mercado de opciones sobre nuevas acciones mejora, más bancos tendrán la confianza para fijar precios por estos riesgos. Cuanto mayor la volatilidad y la atención pública de una acción, más fácil es que las notas relacionadas salgan al mercado."
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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