¡El mayor mito de este mercado alcista ha llegado a su fin! En solo unas semanas, el “dios de las acciones de IA” fue derrotado y Citatdel compró todas sus posiciones.
Un joven de 24 años, gracias a un extenso artículo que pronosticaba que la inteligencia artificial (IA) cambiaría el mundo, recaudó 45 mil millones de dólares en Wall Street y ganó un 439% en la primera mitad de este año. Sin embargo, en el último mes, tras la fuerte caída del sector de IA, perdió de golpe todo el mito acumulado en dos años.
El 30 de julio, circuló un dato en Wall Street:
Un fondo de cobertura con solo 8 empleados, en las últimas 36 horas, vendió toda su posición en mercado abierto —aproximadamente 16 mil millones de dólares en acciones— en una sola operación a un contrapartida.
El comprador fue Citadel, uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo, fundado por Ken Griffin, con un tamaño de gestión de 71 mil millones de dólares.
El fondo que se vio obligado a vender se llama Situational Awareness (abreviado SA), fundado por Leopold Aschenbrenner, de 25 años.
Vale destacar que la prometida de Aschenbrenner, Avital Balwit, es la jefa de gabinete del CEO de Anthropic, Dario Amodei. Este colapso del mercado de IA y la liquidación forzada coincidieron exactamente con el fin de semana previo a su boda.
Y apenas unas semanas antes, él era el nombre más solicitado en Wall Street y Silicon Valley.
El “profeta de la IA” y “gurú de las acciones de IA” adorado por Silicon Valley
Leopold Aschenbrenner, alemán, 24 años.
Entró a la Universidad de Columbia a los 15 años y se graduó a los 19 como el mejor de su clase. Después trabajó en el equipo de "super alineación" de OpenAI, dedicado a investigar cómo asegurar que las superinteligencias respeten los valores humanos. En 2024, OpenAI lo despidió alegando “divulgación inapropiada de información interna”. Él niega esta acusación y dice que solo envió un documento de planificación, sin información confidencial, a investigadores externos para pedir opiniones; que el verdadero detonante fue un memorando interno criticando las medidas de seguridad de OpenAI.
Tras ser despedido, hizo algo que pocos esperaban: escribió un artículo de 165 páginas titulado “Situational Awareness”.
La tesis central era: la IA avanza más rápido de lo que la gente imagina, y para 2027 podrá realizar investigaciones autónomamente; la humanidad enfrentará una verdadera superinteligencia. Todo esto requerirá una expansión explosiva en chips, memoria, centros de datos e infraestructura eléctrica.
El artículo causó revolucion en Silicon Valley. Algunos lo calificaron como “el texto más importante de la década”. El conductor de podcast Tim Ferriss lo llamó “el Nostradamus del mundo IA”.
En 2024, fundó el fondo SA con aproximadamente 225 millones de dólares de capital inicial. Entre los inversores estaban los cofundadores de Stripe, Patrick y John Collison, el ex CEO de GitHub, Nat Friedman, y Jane Street.
Sin experiencia previa, administró directamente miles de millones de dólares. El fondo creció rápidamente y, a principios de julio de 2026, alcanzó un pico de casi 45 mil millones de dólares.
El fondo solo tenía 8 empleados, de los cuales 4 eran profesionales de inversión.
Gran apuesta en infraestructura de IA, multiplicando el riesgo por cuatro
La lógica de inversión de SA era muy directa: si la IA necesita grandes cantidades de potencia y infraestructura, invertirán fuertemente en empresas que las provean.
Posiciones largas: SK Hynix (semiconductores/memoria de Corea del Sur), Nebius (plataforma de nube IA), SanDisk (chips de almacenamiento), Micron (chips de memoria), CoreWeave (computación en la nube IA), Bloom Energy (energía).
Posiciones cortas: apostar en contra de compañías de software tradicional como Adobe — bajo la idea de que la IA las va a revolucionar.
El fondo amplificaba ganancias solicitando préstamos bancarios (apalancamiento) hasta cuatro veces.
Esta estructura tenía una particularidad: los bancos poseían las acciones físicas y SA obtenía exposición económica y apalancamiento a través de “Total Return Swaps” (TRS). El beneficio era multiplicar las ganancias, pero el riesgo era que si el precio de las acciones caía, los bancos exigían más garantías (margin call).
Entre 2025 y la primera mitad de 2026, esta estrategia funcionó de forma impresionante.
Hasta finales de junio de 2026, la rentabilidad neta de SA alcanzaba el 439%. El fondo empezó con menos de mil millones de dólares y a principios de julio llegó hasta los 45 mil millones de dólares.
Algunos inversores iniciales tuvieron este año retornos de hasta 200%.
El 24 de julio, Aschenbrenner escribía a los inversores: “A veces señalamos especialmente que este es un buen momento para aumentar la inversión — si has estado esperando.” Al final de la carta, invitaba a los inversores a añadir capital el 1 de agosto.
En tres semanas, recibió golpes por ambos lados
Pero la buena racha no duró. En julio, las acciones de IA empezaron a caer.
El mercado empezó a dudar: ¿podrán mantenerse las valoraciones infladas de la infraestructura IA? Mucho dinero salió de las acciones de hardware de IA.
Las posiciones largas de SA fueron las primeras afectadas:
- Nebius cayó desde su máximo de junio alrededor del 48%, perdiendo unos 35 mil millones de dólares en capitalización
- SanDisk perdió más del 56% en poco más de un mes
- CoreWeave, Micron y SK Hynix cayeron más del 35% este mes
Al mismo tiempo, las acciones de software en corto (como Adobe) subieron, generando pérdidas en las posiciones cortas de SA.
Ambos lados perdían dinero, y el apalancamiento de 4x multiplicaba las pérdidas. Los bancos empezaron a lanzar margin calls.
Este es el “margin call” de Wall Street: pides préstamo para comprar acciones, caen y el banco exige más garantías o cierra tus posiciones a la fuerza. Es el mismo mecanismo de “explosión de financiamiento” que en el mercado chino.
Los principales brokers de SA eran Bank of America, Goldman Sachs y JP Morgan, quienes intervinieron para ayudar al fondo a hacer frente a los margin calls o reducir su exposición de forma ordenada.
Vale destacar que Avital Balwit, prometida de Aschenbrenner, es la jefa de gabinete del CEO de Anthropic, Dario Amodei. Este colapso ocurrió justo el fin de semana antes de su boda.
36 horas, una noche de subastas
La crisis evolucionó rápidamente en solo 36 horas.
La noche del 29 de julio, SA envió pedidos urgentes de ayuda a varios posibles compradores, buscando vender más de 10 mil millones de dólares en acciones para estabilizar la situación. Esto fue cubierto ampliamente por Financial Times, Bloomberg y otros medios.
Entre los postores estaban: Millennium Management (uno de los fondos multi-estrategia más grandes del mundo), Jane Street (uno de los inversores de SA).
Millennium ofertó, pero consideró que el riesgo era demasiado elevado para pagar un precio alto.
Finalmente, Citadel ganó la subasta.
La mañana del 30 de julio, se completó la transacción. Citadel compró, con un gran descuento, las posiciones completas de SA —unos 16 mil millones de dólares en acciones en mercado abierto, tanto largas como cortas—. Es una de las mayores operaciones de emergencia en la historia de Wall Street.
Al divulgarse la noticia, el índice Nasdaq 100 subió más del 3% ese día — el mercado respiró aliviado: SA ya no tendría que vender más acciones en mercado abierto.
Citadel ya había hecho esto antes. En el pasado, aprovechó crisis para comprar activos de Enron y otras empresas a precios bajos. Según Ken Griffin, una clave del éxito de Citadel es: “Experiencia. Sabiduría obtenida a base de pérdidas y dolor. Mi equipo directivo y yo hemos atravesado juntos los momentos más difíciles, aprendiendo muchas lecciones durísimas. Pero eso nos permite ser mejores inversores en tiempos de turbulencia y crisis.”
Citadel se fundó en 1990. SA en 2024.
¿Qué queda?
Tras la operación, los activos gestionados por SA bajaron de un máximo de 45 mil millones de dólares a cerca de 10 mil millones, una caída de más del 50%.
Pero Aschenbrenner no fue eliminado por completo.
SA retuvo toda su cartera privada, alrededor de 10 mil millones de dólares, siendo la más importante la participación en Anthropic, valorada en unos 5 mil millones. SA continuará operando como fondo de inversión privada.
Si estos activos privados podrán materializarse en efectivo dependerá del valor de Anthropic y otras empresas al salir a bolsa en el futuro.
Es una cuestión aún sin resolver.
Por cierto: Avital Balwit, la prometida de Aschenbrenner, es jefa de gabinete de Dario Amodei, CEO de Anthropic. Se rumoreaba que SA iba a vender la participación en Anthropic, pero el vocero de SA lo negó.
¿Dónde estuvo el error?
La pregunta clave es: ¿Aschenbrenner se equivocó en su visión sobre la IA?
No necesariamente.
La lógica de demanda a largo plazo para infraestructuras IA todavía tiene aval de muchos inversores institucionales.
El error estuvo en la estructura de posiciones.
En X (antes Twitter), alguien citó una reflexión previa de Ken Griffin sobre las causas del fracaso de los gestores de fondos: "Tu cartera está altamente concentrada, con enormes posiciones, pero no puedes explicar claramente cuál es tu ventaja competitiva en esos activos."
Ese fue el problema de SA: enorme concentración en un solo tema (infraestructura IA), apalancamiento x4, apuestas a ambos lados de la misma narrativa. Si el mercado cambia de dirección, no hay margen de maniobra.
Esta estructura produjo 439% de rentabilidad en la subida, y puede destruir toda la cartera en apenas unas semanas de caída.
Como alguien resumió: “No cometió error en el juicio sobre la IA. Falló en la manera de construir su cartera.”
La otra cara del mito
La historia de Aschenbrenner es una de las muestras más extremas de la actual burbuja alcista de la IA.
Un artículo, una narrativa, ocho personas, 45 mil millones de dólares, 439% de rentabilidad — y luego, vencido por llamadas de margin en tres semanas.
No es el fin de la IA, ni el fin de Aschenbrenner.
Pero demuestra claramente una cosa: acertar en la dirección no significa sobrevivir hasta que esa dirección se materialice.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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