¡El aumento supera al Nasdaq en la era de la burbuja de internet! Las acciones de alta beta y momentum caen un 35%, repitiendo la historia; BTIG advierte sobre el riesgo de ciclos de "auge y caída"

Según ha informado la APP de Jinse Finance, la firma independiente de investigación BTIG publicó recientemente un informe señalando que el factor de momentum de alta beta (High-Beta Momentum, código SPMO) está mostrando cada vez más la típica dinámica de los ciclos de auge y caída, aunque la institución aclaró explícitamente que “aún no lo ha calificado como una burbuja”.

En su informe estratégico titulado “Anatomía de una burbuja”, el estratega técnico de BTIG, Jonathan Krinsky, escribió que la entidad “no considera al momentum de alta beta como una burbuja”, pero el comportamiento de precios de este factor ha comenzado recientemente a asemejarse notablemente a los ciclos especulativos históricos.

BTIG destacó que desde el mínimo de 2009 hasta junio de 2026, la cesta de momentum de alta beta acumuló un incremento del 3500%, superando así el aumento del 3092% que el Nasdaq Composite alcanzó durante los 18 años entre 1982 y la cima de la burbuja de internet en 2000.

Además, en los 32 meses hasta junio de 2026, la variación acumulada del factor de momentum de alta beta fue del 373%, mientras que el Nasdaq Composite ganó un 225% en los 32 meses previos a su pico en 2000, y el Nasdaq 100 subió un 345% en el mismo periodo.

Krinsky afirmó: “Es claramente prematuro afirmar si este factor y el grupo de acciones relacionadas terminarán como otras burbujas del pasado. Pero, como mostramos posteriormente en el informe, muchos aspectos recientes del comportamiento de precios encajan fuertemente con las características de ciclos similares previos.”

La caída reciente también sigue patrones históricos. BTIG revisó ocho casos clásicos de techos de ciclos de auge y caída, incluyendo el Dow Jones Industrial Average (DJI) en 1929, el Philadelphia Semiconductor Index (SOX) en 2000, el sector de constructoras de viviendas (XHB) en 2005, los índices relacionados con China (MCHI, FXI) en 2007, Bitcoin (BTC-USD) en 2018, bonos en 2020, el ARK Innovation ETF (ARKK) en 2021 y la plata (SLV) en 2026. Su investigación muestra que en la etapa inicial de caída tras la formación de dichos techos, la media de la bajada fue del 35%, con una duración promedio de 26 días de negociación.

En el ciclo actual, el factor de momentum de alta beta cayó un 35% desde el pico del 22 de junio hasta el mínimo del 29 de julio, exactamente en 26 días de negociación, coincidiendo plenamente con el promedio histórico.

“Es algo increíble”, escribió Krinsky.

BTIG también señaló que en los ejemplos históricos mencionados, el rebote mediano tras la caída inicial fue del 35%, con un ciclo de recuperación de unos 14 días de negociación. Si la tendencia actual repite este patrón, las acciones de momentum y el sector de semiconductores podrían experimentar un repunte táctico y volver a probar la media móvil de 50 días a mediados de agosto.

Sin embargo, BTIG advierte que si las condiciones de mercado continúan deteriorándose, no es recomendable persistir en el combate. Sobre los sectores de semiconductores e inteligencia artificial, la entidad considera que “es demasiado pronto para afirmar que el ciclo ha concluido”, aunque observa que el Philadelphia Semiconductor Index ha retrocedido un 29% en aproximadamente un mes, con un rebote posterior del 13%.

Los factores estacionales también podrían hacer que la dinámica general del mercado sea más compleja. BTIG indicó que desde 2010, agosto es el mes con peor desempeño del S&P 500 Equal Weight Index (RSP), con una caída promedio del 0,95%, mientras que septiembre es el segundo peor mes.

Los tipos de interés siguen siendo la mayor variable de incertidumbre. BTIG señaló que si el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años (US30Y) sube rápidamente, resultará en un viento en contra para el mercado en general, y que la “velocidad” de la subida es más crucial que el “nivel absoluto”.