¡SpaceX expande su producción y devora poder de cómputo! Nueva alarma de escasez de GPU para 2027: BNP Paribas ve a CoreWeave (CRWV.US), Nebius (NBIS.US) y Oracle (ORCL.US) como los mayores potenciales ganadores

Zhitong Finanzas APP observa que BNP Paribas señaló que los comentarios de la gerencia de SpaceX (SPCX.US) sobre la expansión de la potencia de cómputo en inteligencia artificial y la monetización del negocio de la nube tienen un impacto amplio en todo el ecosistema de infraestructura de IA, incluyendo a nuevos proveedores de servicios en la nube como CoreWeave (CRWV.US) y Nebius (NBIS.US), así como a los grandes clientes de Nvidia como Microsoft, Oracle (MSFT.US) y Oracle (ORCL.US).

El analista Stefan Slowinski indicó: “Con el lanzamiento del primer informe de resultados trimestrales de SpaceX como empresa cotizada, Musk delineó una ambiciosa hoja de ruta para la infraestructura, con el objetivo de expandir la huella de cómputo de IA desde aproximadamente 2 GW a finales de 2026 hasta ‘casi 10 GW y no solo 5 GW’ para finales de 2027. Sumado a las reiteradas alusiones de SpaceX sobre su relación con Nvidia, empezamos a sospechar que, en los próximos 12 a 18 meses, el suministro de GPU podría volver a ser un factor limitante clave para el despliegue de infraestructura de IA, generando tanto riesgos como oportunidades.”

Cuello de botella en la potencia de GPU vuelve a agravarse, destacando el valor de la “prioridad estratégica”

La agresiva expansión de la producción de SpaceX (junto con Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle, CoreWeave y Nebius, en total 8 gigantes) se espera que genere una demanda incremental de IA superior a 30 GW en 2027. Sin embargo, las expectativas del mercado sobre los ingresos de Nvidia solo corresponden a una capacidad de entrega de 19 GW, lo que deja un déficit de demanda de aproximadamente 17%.

Esto implica que la escasez de GPU probablemente se mantenga hasta después de 2027. En este contexto, los principales clientes que poseen “derechos de prioridad” en el hardware de Nvidia o la capacidad de desarrollar sus propios chips, obtendrán enormes ventajas competitivas y beneficios extraordinarios en el mercado.

Slowinski señaló: “En nuestro universo de cobertura, seguimos viendo a CoreWeave, Nebius y Oracle como los principales beneficiarios, ya que han establecido asociaciones estratégicas con Nvidia. Consideramos que, si el mercado vuelve a tensionarse, esto los pondrá en una posición favorable para acceder a buenas asignaciones de GPU, pero también existe el riesgo de ser desplazados si Nvidia prioriza su creciente colaboración con SpaceX.”

Los analistas consideran que la declaración de SpaceX confirma aún más que la escasez de potencia de cómputo para IA probablemente no se aliviará, incluso hacia 2027. La dirección de SpaceX indicó que la producción de memoria crece alrededor del 20% anual, mientras que la demanda subyacente de IA aumenta más del 200%, lo que significa que el crecimiento de la oferta sigue quedando notablemente rezagado frente a la demanda. Incluso si la dirección es aproximadamente correcta, esto sugiere que es poco probable que el entorno de precios favorable actual vuelva pronto a la normalidad.

El analista cree que, quizás lo más importante, es que Musk pronosticó que, con la próxima generación de arquitectura Vera Rubin, los sistemas podrían alcanzar una monetización comercial de entre 30.000 y 50.000 millones de dólares por GW, muy por encima de la anterior previsión de la industria de 15.000 millones por GW.

Slowinski señaló que SpaceX reveló que el periodo de recuperación de capital para las nuevas implementaciones de potencia de cómputo es inferior a 1 año. Esto fortalece en gran medida el modelo comercial de los nuevos proveedores de nube que obtienen ganancias alquilando potencia de cómputo, mostrando que la rentabilidad de la infraestructura sigue siendo extremadamente fuerte.

Presión en los precios y competencia por cuotas de mercado coexisten

Si Nvidia decide priorizar la colaboración estratégica con monstruos de tal envergadura y crecimiento acelerado como SpaceX, incluso los nuevos proveedores de nube con buenas relaciones con Nvidia (como CoreWeave y Nebius) o los gigantes de la nube tradicionales (como Oracle) enfrentarán el riesgo real de que sus cuotas de chips sean absorbidas por SpaceX.

Para los proveedores de nube pequeños y medianos que carecen de una relación estratégica directa con Nvidia o no tienen la capacidad de desarrollar sus propios chips, el riesgo de quedarse sin suministro de chips y de ver obstaculizado el despliegue de potencia de cómputo será aún más severo.

El crecimiento en el lado de la oferta (como el aumento del 20% anual en la producción de memoria) se queda gravemente rezagado frente al lado de la demanda (más del 200% anual de aumento en la demanda subyacente de IA). Este grave desequilibrio de oferta y demanda significa que el actual entorno de mercado de alto margen y fuerte poder de fijación de precios del lado vendedor no se calmará ni bajará en el corto plazo.

Slowinski fue directo al afirmar que, actualmente, existe una desconexión lógica clara entre las expectativas del mercado para los resultados de Nvidia y los ambiciosos planes de expansión de capacidad de los gigantes, y que el suministro de GPU volverá a ser el factor central que limita el despliegue de IA en los próximos 12 a 18 meses.

La hoja de ruta de potencia de cómputo de SpaceX vuelve a demostrar al mercado que la escasez de capacidad para IA será difícil de resolver fundamentalmente hasta 2027, y que las empresas capaces de asegurar el suministro de GPU serán las grandes ganadoras en esta competencia.