Las sólidas ganancias no pueden ocultar la pérdida de usuarios: la recuperación de Peloton (PTON.US) decepciona al mercado
La perspectiva de Peloton para su recuperación resulta decepcionante.
Según informó Financial Times Argentino, el jueves 6 de agosto, antes de la apertura del mercado, Peloton Interactive (PTON.US) publicó su informe financiero correspondiente al cuarto trimestre y al año fiscal completo terminado el 30 de junio de 2026. Esta empresa de tecnología fitness presentó por primera vez desde su salida a bolsa un resultado anual con ganancias, superando las expectativas tanto en ingresos como en beneficios del cuarto trimestre. Sin embargo, debido a que las perspectivas de ingresos para el año fiscal 2027 no cumplieron las expectativas, sumado a la continua caída de los principales indicadores de usuarios, el precio de sus acciones llegó a desplomarse más del 15% en las operaciones previas a la apertura.
De ser una “máquina de quemar dinero” a lograr ganancias anuales por primera vez, Peloton ha logrado un aprobado en disciplina financiera; pero en el campo núcleo del crecimiento de usuarios, la “hemorragia” de esta empresa aún no se detiene, lo que provocó un desplome de más del 15% de sus acciones en el pre-market.
Resultados del Q4: Ingresos superan expectativas, pero la “hemorragia” de hardware se agrava
En el cuarto trimestre, Peloton alcanzó ingresos por 608 millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente el 1%, superando la expectativa del mercado de 597 millones de dólares. La ganancia por acción según GAAP fue de 0,13 dólares, cumpliendo con lo esperado por los analistas. La ganancia neta ascendió a 61,6 millones de dólares, un fuerte incremento comparado con los 21,6 millones del mismo periodo del año anterior.
A pesar de que los ingresos superaron las expectativas, la diferenciación en la estructura de ingresos es motivo de preocupación. Los ingresos por suscripciones aumentaron un 7% interanual a 437 millones de dólares; pero los ingresos por productos fitness conectados (hardware) cayeron abruptamente un 14% a 171 millones de dólares. El margen bruto mejoró notablemente en 260 puntos básicos interanuales hasta el 56,7%. Peloton logró una mejora financiera a corto plazo a través de aumentos de precio y control de costos, pero la continua caída en la venta de hardware está erosionando la base de crecimiento de usuarios.
Aún más preocupante es la pérdida continua de suscriptores pagos. Al final del cuarto trimestre, los suscriptores pagos de fitness conectado eran 2,553 millones, una reducción de 247 mil (caída del 8,8%) interanual, ubicándose dentro del rango previamente guiado por la empresa. El número total de miembros de Peloton descendió un 8% interanual a 5,5 millones. La contracción simultánea en las ventas de hardware y la base de usuarios constituye el mayor desafío actual de la compañía.
La caída de los ingresos por hardware contrasta notablemente con el crecimiento de ingresos por suscripciones, reflejando que Peloton está transformando su modelo de negocio de “vender hardware” a “vender servicios”. Los buenos resultados del Q4 también se deben al aumento de precios en hardware y suscripciones implementados en el otoño pasado.
Hito anual: ganancias positivas por primera vez en el año fiscal
Durante el ejercicio fiscal 2026 completo, Peloton alcanzó una ganancia neta de 63,2 millones de dólares, revirtiendo la pérdida de 118,9 millones del año anterior. Los ingresos anuales sumaron alrededor de 2.420 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de 468 millones, un crecimiento del 16%. El flujo de caja libre aumentó un 17% a 378 millones de dólares. El CEO Peter Stern calificó el ejercicio 2026 como “un año hito”, marcando que Peloton “alcanza madurez financiera”.
Perspectivas para el FY2027: guía por debajo de lo esperado, ciclo de rebajas como principal lastre
Para el año fiscal 2027, Peloton proyecta ingresos anuales entre 2.300 y 2.400 millones de dólares, que en el punto medio representa una baja interanual cercana al 4%, por debajo de los 2.420 millones esperados por el mercado. El margen bruto anual se estima en alrededor del 54%, una mejora de 140 puntos básicos. El EBITDA ajustado se estima entre 475 y 525 millones de dólares, con un margen bruto alrededor del 54%. La empresa espera mantener flujo de caja libre positivo en el ejercicio 2027. Para la guía de ingresos del primer trimestre, prevé entre 545 y 565 millones de dólares, menor a los 567 millones proyectados por el mercado.
Los datos de suscriptores también preocupan. Se espera que las suscripciones de hardware caigan un 10% interanual durante el año fiscal 2027, ampliando la caída respecto al 9% del trimestre anterior.
El CEO Peter Stern explicó que la disminución de ingresos se debe principalmente a que la empresa enfrentará el efecto de máxima base derivado de las subas de precios de hardware y planes de suscripción implementadas el otoño pasado. “Estamos mejorando gradualmente la captación de nuevos usuarios y las ventas de fitness conectado, manteniendo estable la tasa de bajas... Todavía no es momento de ver todos los indicadores en positivo, pero la tendencia del año fiscal 2027 viene mejorando”.
Transformación estratégica: de “fabricante de equipos fitness” a “plataforma de salud conectada”
Ante la pérdida de usuarios clave, Peloton intenta virar de la venta de hardware hacia ofrecer servicios de salud. La empresa planea duplicar el número de tiendas minoristas, expandir asociaciones comerciales y aumentar la inversión en entrenamiento de fuerza. Además, apunta al segmento de usuarios de medicamentos GLP-1 para bajar de peso, mejorando su plataforma de IA con planes de entrenamiento personalizados basados en datos de wearables.
Recientemente, Peloton nombró a Sarah Robb O’Hagan como directora de Contenidos y Desarrollo de Miembros, y cerró una colaboración para licencias con Spotify. En el segmento comercial, planea lanzar este otoño su primer Bike y Tread para uso comercial. La empresa busca duplicar sus tiendas minoristas y seguir expandiendo nuevas alianzas.
Estas iniciativas aspiran a convertir a Peloton de una “empresa de fitness conectado” a una “empresa de ecosistemas de salud conectada”. Sin embargo, queda por ver si esta transformación será suficiente para revertir la tendencia bajista de los ingresos en el año fiscal 2027.
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