Tailandia: presiones impulsadas por la oferta y una prolongada pausa del banco central – UOB

UOB Global Economics & Markets Research, liderado por los economistas Enrico Tanuwidjaja y Sathit Talaengsatya, analiza el menor IPC de julio en Tailandia, impulsado por la baja de los precios del combustible, mientras que la inflación subyacente aumenta levemente. Enfatizan que la inflación sigue estando condicionada por la oferta, con un IPP en los niveles más altos, y mantienen sus previsiones para el IPC general en 2,8% en 2026 y 1,4% en 2027, junto con una tasa de política monetaria del BOT estable en 1,00% hasta finales de 2027.

IPC impulsado por la oferta y perspectiva de política

“El IPC general de julio descendió a +1,95% interanual y -0,73% mensual, desde +2,42% interanual y -0,34% mensual en junio, por debajo del consenso Reuters de +2,55% y por debajo también de la referencia mensual previa del BOT. Sin embargo, la inflación subyacente se consolidó en +1,34% interanual y +0,08% mensual, lo que indica que persiste, aunque contenida, la transmisión indirecta de costes.”

“La proyección base del BOT en junio estima una inflación general de 2,8% en 2026 y 1,4% en 2027, y una inflación subyacente de 1,5% y 1,4%, respectivamente, ya que las presiones de oferta y los efectos de base desfavorables disminuirán el año que viene.”

“Mantenemos nuestras previsiones para el IPC general en 2,8% en 2026 y 1,4% en 2027, y esperamos que el BoT mantenga su tasa de política en 1,00% hasta finales de 2027. Los principales factores de variación siguen siendo el petróleo, el THB y la cuenta corriente, no un ciclo de endurecimiento impulsado por la demanda interna.”

“Por lo tanto, mantener la tasa durante un período prolongado ofrece el mejor equilibrio entre asegurar la estabilidad de precios y evitar un endurecimiento innecesario de las ya frágiles condiciones financieras.”