Euro: La reevaluación de la Fed respalda ganancias moderadas frente al dólar estadounidense – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank sostiene que el actual respaldo del dólar estadounidense (USD) por la percepción de una política agresiva de la Reserva Federal (Fed) probablemente se desvanecerá a medida que los mercados reconsideren las expectativas de tasas de Estados Unidos (US) en los próximos trimestres. Aunque se ve limitada la subida del euro (EUR) debido a obstáculos relacionados con el crecimiento energético y las tasas, se pronostica que EUR/USD seguirá avanzando hacia 1.19 para fines de 2027, a medida que se relajen las expectativas de tasas en Estados Unidos.

Se prevé una moderación en la fortaleza del dólar

"El dólar estadounidense actualmente se beneficia de una Reserva Federal que los mercados continúan percibiendo como relativamente agresiva. Sin embargo, esta narrativa mostró los primeros signos de debilidad tras la reunión de julio del FOMC. A pesar de esto, los mercados aún siguen anticipando más subas de tasas en Estados Unidos."

"Creemos que estas expectativas son demasiado optimistas y esperamos una revisión de las perspectivas de tasas en los próximos trimestres, lo que debería afectar al dólar. Aunque las expectativas de tasas del BCE también parecen algo exageradas, es probable que el euro se beneficie más que la divisa estadounidense de una resolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán."

"Si, como anticipamos, las tensiones entre Estados Unidos e Irán continúan disminuyendo hacia fin de año, las presiones inflacionarias deberían moderarse considerablemente el próximo año. En ese contexto, la Fed podría volver a enfocar su atención en apoyar el crecimiento y eventualmente incluso retomar su ciclo de reducción de tasas."

"Por lo tanto, esperamos que las expectativas de tasas estadounidenses se revisen significativamente a la baja en los próximos trimestres, un desarrollo que debería terminar impactando en el dólar. Sin embargo, la depreciación probablemente no será tan marcada como habíamos asumido previamente, ya que debemos reconocer que el riesgo de que la Fed suba las tasas en los próximos meses ha aumentado. Ahora prevemos EUR/USD en 1.19 (anteriormente 1.21) al final del próximo año."