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¡Subió demasiado en agosto! ¿Tras el fuerte rebote del oro, el CPI de esta noche provocará una toma de ganancias?

¡Subió demasiado en agosto! ¿Tras el fuerte rebote del oro, el CPI de esta noche provocará una toma de ganancias?

华尔街见闻华尔街见闻2026/08/12 01:08
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Por:华尔街见闻

El fuerte repunte del oro desde agosto está generando una mayor cautela en el mercado respecto al riesgo de una corrección a corto plazo. Desde el análisis técnico, el metal ha entrado en zona de sobrecompra, y la publicación esta noche del dato de IPC de julio de Estados Unidos podría convertirse en un punto clave que motive la toma de ganancias.

Los futuros del oro acumulan un alza de aproximadamente un 8% en lo que va del mes, y la semana pasada registraron su mejor desempeño semanal desde enero, con una suba del 7,1%, impulsados principalmente por datos de empleo no agrícola más débiles de lo esperado y expectativas renovadas de negociaciones para reabrir el Estrecho de Ormuz.

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Sin embargo, según informa CNBC, Bespoke Investment Group remarcó que el precio del oro ha cerrado por primera vez en 103 ruedas por encima de una desviación estándar de su media móvil de 50 días, ingresando en territorio de sobrecompra—la primera vez desde el 10 de marzo. Los datos históricos muestran que tras este tipo de señales, el precio del oro cae de media el 0,22% en la semana siguiente, el 0,34% en el mes siguiente y el 0,53% en los siguientes tres meses.

Por su parte, James Steel, jefe de análisis de metales preciosos de HSBC, señaló en un informe publicado el 11 de agosto que la tendencia alcista del oro sigue siendo estructuralmente sólida, pero que los 4.500 dólares por onza representan una fuerte resistencia, por lo que el mercado podría necesitar consolidarse antes de avanzar más, acompañado de cierta toma de ganancias. Además, advirtió que si esta noche los datos de IPC no muestran una moderación suficiente, los compradores recientes podrían encontrar razones para cerrar sus posiciones largas.

Se encienden señales de sobrecompra y el análisis técnico advierte

El análisis de Bespoke Investment Group indica que el cierre del viernes pasado ya había dejado al oro una desviación estándar entera por encima de la media móvil de 50 días, siendo la primera vez en 103 jornadas que el oro cerraba en territorio de sobrecompra. En su informe del lunes, Bespoke destacó: "Este ha sido uno de los períodos más extensos registrados sin lecturas de sobrecompra. Históricamente, tras un cierre en sobrecompra, los rendimientos suelen ser negativos".

En base a estadísticas históricas, en todos los casos anteriores en los que pasaron más de 100 ruedas sin una señal de sobrecompra, luego el oro cayó en promedio un 0,22% en la siguiente semana, un 0,34% en el siguiente mes, un 0,53% en los siguientes tres meses y un 0,62% en los próximos doce meses. Los datos de Bespoke también indican que solo el 37% de los casos arrojaron retornos positivos después de un año.

El informe de HSBC también señala que el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra en niveles elevados, lo que indica que, al menos en el corto plazo, se observan señales de sobrecompra, y esto podría incentivar aún más la toma de ganancias.

El IPC, variable clave: datos de "aterrizaje suave" podrían servir de escudo

El dato de IPC de julio de Estados Unidos que se conocerá esta noche es el catalizador más directo del mercado actualmente. Según el informe de HSBC, el economista de la entidad Ryan Wang espera que el IPC núcleo aumente un 0,21% mensual en julio, con el ritmo interanual desacelerándose del 2,6% al 2,5%. HSBC considera que este resultado "puede dar soporte, pero no necesariamente impulsar" una nueva suba del oro.

El informe de HSBC advierte que si los datos de IPC no cumplen las expectativas de ser lo suficientemente "moderados", los inversores que tomaron posiciones largas recientemente estarán motivados a tomar ganancias. El día previo, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, expresó que cree que es el momento adecuado para comenzar a subir tasas gradualmente, con el objetivo de evitar incrementos mayores en el futuro. Esta declaración ya enfrió parte del impulso alcista del oro, que retrocedió desde los 4.400 dólares la onza.

La tendencia alcista sigue intacta; la puja entre toros y osos continúa en consolidación

A pesar del mayor riesgo a corto plazo, tanto HSBC como Bespoke no niegan la lógica alcista del oro a mediano y largo plazo. HSBC afirma claramente en su estudio que la tendencia alcista del oro sigue siendo "estructuralmente intacta", los compradores lograron una ruptura, pero los 4.500 dólares por onza representan una resistencia sólida y el mercado necesita tiempo para digerir las subas antes de un nuevo avance.

HSBC también destaca que el índice VIX, o "índice del miedo", se ha desplomado desde abril y actualmente ronda el 15%, casi la mitad del valor que tenía en su pico anterior. Típicamente, un entorno de bajo VIX no favorece al oro, pero HSBC señala que si el bajo VIX refleja optimismo sobre el retroceso del precio del petróleo hacia niveles previos al conflicto, no necesariamente es una señal negativa para el oro.

Respecto a la plata y a los metales del grupo del platino, HSBC considera que la plata está sobrevaluada y que su comportamiento sigue muy de cerca al oro, con riesgo de que sus recientes subas se corrijan, pero sin que eso implique una reversión. Tras un verano con mucha actividad, los metales del grupo del platino podrían entrar en una etapa más tranquila, ya que la cobertura industrial y automotriz sigue baja, limitando el recorrido alcista en el mes.

Fuerzas de compra y venta: los datos de posiciones muestran dominio alcista

Analizando las posiciones, el reporte de CFTC al 4 de agosto muestra que las posiciones netas especulativas largas en oro Nymex alcanzaron 22,65 millones de onzas, un incremento de 1,42 millones frente al período anterior. Las posiciones largas suman 27,15 millones, contra 4,51 millones en posiciones cortas, dejando un claro predominio alcista. La posición neta larga en plata también alcanzó 202,11 millones de onzas, creciendo 8,07 millones respecto al período previo.

No obstante, este elevado volumen de posiciones largas puede transformarse en presión vendedora potencial si el dato de IPC no cumple con lo esperado. Si se desencadena la toma de ganancias, la acumulación de posiciones largas podría acelerar la corrección de precios. Para los inversores, el dato de IPC de esta noche no es solo un indicador macroeconómico, sino también una prueba de resistencia para evaluar la fortaleza de los compradores de oro en este contexto.

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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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