UBS: El alza del oro sigue respaldada por múltiples factores, y el precio objetivo para fines de junio del próximo año es de 5200 dólares por onza.

　　Fuente: Shanghai Securities News · China Securities Network

　　Según informó Shanghai Securities News, la oficina del CIO de UBS Wealth Management Investment publicó recientemente su visión institucional afirmando que la tendencia alcista del oro sigue respaldada por múltiples factores. Hasta la primera mitad de 2027, el precio del oro podría subir hasta 5000 dólares por onza, con un objetivo de 5200 dólares por onza para finales de junio. Si a corto plazo el precio del oro cae por debajo de 4000 dólares por onza, los inversores podrían considerarlo como una potencial ventana estratégica para asignar oro.

　　El precio del oro superó los 4300 dólares por onza por primera vez desde junio, saliendo así del rango previo entre los 4000 y 4100 dólares por onza.

　　A corto plazo, UBS considera que, si la economía estadounidense sigue mostrando fortaleza, aumentan las preocupaciones de inflación por el precio del petróleo o el mercado ajusta aún más las expectativas sobre la senda de tasas de la Fed, el oro podría enfrentar riesgo de volatilidad.

　　Sin embargo, a pesar de que el entorno de mercado a corto plazo pueda ser volátil, la lógica de apoyo al oro a medio y largo plazo no cambia. Según UBS, los factores clave incluyen la posible disminución de la tasa de interés real, la debilidad del dólar, la demanda continua de diversificación de activos de reserva y una sólida demanda de compra por parte de bancos centrales globales.

　　La caída de la tasa de interés real podría impulsar nuevamente la demanda de inversión. El oro es un activo sin rendimiento, por lo que el aumento de la tasa de interés real incrementa el coste de oportunidad de mantener oro. UBS prevé que, a medida que la inflación baje gradualmente, la Fed probablemente mantendrá las tasas sin cambios este año, y podría iniciar un ciclo de flexibilización hacia 2027. Las expectativas de bajada de tasas suelen reducir la rentabilidad real y debilitar el dólar, lo que favorece la demanda de inversión en oro.

　　La debilidad del dólar y los flujos de desdolarización seguirán siendo soportes importantes a medio plazo. UBS señala además que, aunque el dólar podría mantenerse resiliente a corto plazo, los grandes déficits fiscales y de cuenta corriente en EE.UU., junto al elevado nivel de exposición de los inversores a activos en dólares, sugieren que el dólar podría debilitarse en el futuro. La experiencia histórica muestra que un dólar débil suele beneficiar al oro; además, la creciente atención del mercado al proceso de desdolarización también seguirá respaldando el desempeño del oro.

　　Además, la compra constante de los bancos centrales del mundo proporciona un piso sólido al mercado del oro. Incluso si la demanda de inversión privada es moderada, la compra de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo una fuerza clave de apoyo. UBS estima que, impulsada por la tendencia de desdolarización a largo plazo, la demanda de oro de los bancos centrales globales permanecerá elevada. Tras adquirir 289 toneladas de oro en el segundo trimestre, UBS espera que las compras totales de los bancos centrales globales en el año se sitúen entre 750 y 1000 toneladas. Aunque esta demanda tal vez no impulse por sí sola una fuerte subida del precio del oro, ayudará a estabilizar el mercado y a compensar otros factores negativos como una demanda débil de joyería.

　　Por lo tanto, UBS considera que los inversores deben distinguir entre el riesgo operativo de corto plazo y la lógica estratégica de asignación a largo plazo. Desde una perspectiva estratégica, si el oro retrocede a 4000 dólares por onza o por debajo, podría presentarse una oportunidad atractiva para abrir posiciones. Para quienes prefieran activos físicos, se recomienda asignar un porcentaje bajo, de un solo dígito, al oro dentro de una cartera bien diversificada; además, se puede considerar la exposición a un abanico más amplio de materias primas para optimizar la diversificación de la cartera.

Editor responsable: Zhu Henan