Riksbank: Los riesgos de un aumento de tasas crecen – Nomura

Los estrategas de Nomura esperan que el Riksbank mantenga su tasa de política en 1,75% en agosto, sin cambios hasta 2026. A pesar de la baja inflación sueca y las expectativas ancladas, la fortaleza de los datos de actividad, los riesgos energéticos relacionados con Oriente Medio y el esperado endurecimiento del Banco Central Europeo (ECB) aumentan la probabilidad de una subida de tasas del Riksbank antes de su pronóstico actual para diciembre de 2027.

Tasa de política en pausa, crecen los riesgos de subida

"Esperamos que el Riksbank mantenga su tasa de política en 1,75% la próxima semana. La inflación sigue siendo baja, ya que el CPIF sin energía y con impuestos constantes fue del 1,3% interanual en julio, y se ha mantenido por debajo del 2% en todos los meses del año. Sin embargo, los datos recientes de actividad económica han mostrado una mayor fortaleza y el cierre continuado del Estrecho de Ormuz aumenta los riesgos al alza para la inflación."

"Además, el ECB ya ha subido su tasa de política una vez este año, y esperamos una nueva subida en septiembre. Aunque no creemos que estas presiones lleven al Riksbank a votar por una subida esta vez, el riesgo creciente para nuestro pronóstico sobre la tasa de política del Riksbank es una subida más temprana de la que anticipamos actualmente (diciembre de 2027)."

"Por lo tanto, esperamos que el comunicado del Riksbank continúe resaltando los altos niveles de incertidumbre y que el Riksbank esté listo para actuar si es necesario, pero aún se siente cómodo dejando la tasa de política sin cambios y siguiendo de cerca los acontecimientos. Es posible que, similar al comunicado de mayo, el Riksbank se abstenga de ofrecer una guía formal sobre la trayectoria futura de la tasa de política debido a la elevada incertidumbre y prefiera esperar a una reunión de pronóstico para hacerlo."

"Mantenemos nuestro pronóstico de que no habrá cambios en la tasa de política este año, pero seguimos anticipando una subida al final de 2027. Existen riesgos claros de que esta subida se adelante, riesgos que se reflejan en la cotización del mercado, que anticipa una o dos subidas antes de fin de año."