web3: La valoración del mercado cripto se orienta hacia los ingresos y datos de uso real
La forma en que el mercado cripto valora los tokens está cambiando. Varias instituciones del sector le señalaron a CoinDesk que está perdiendo fuerza la costumbre de evaluar el valor de un proyecto solamente por el ranking de CoinMarketCap; los fondos institucionales se fijan ahora más en si el protocolo tiene ingresos, si hay usuarios reales y si el proyecto puede convertir el uso en valor sostenible.
Disminuye la importancia del ranking de capitalización
El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, expresó que en los ciclos anteriores, el mercado solía valorar las nuevas blockchains por su “descuento” respecto a los proyectos líderes, enfocándose más en su escala que en la calidad de su negocio. Ahora, esa práctica está perdiendo fuerza.
Mencionó que, al analizar el token HYPE de Hyperliquid, los inversores empezaron a prestar más atención al nivel de actividad real en el trading del exchange de derivados y su estructura de ingresos, en vez de simplemente compararlo lateralmente con proyectos de blockchain más grandes. Horsley también dijo que algunos gestores de patrimonio que recién obtuvieron aprobación para invertir en cripto no se preocupan por la posición de un token en el ranking de capitalización.
Los fondos institucionales se fijan más en tokens que generan ingresos
Jasper De Maere, trader de OTC de Wintermute, señaló que en los últimos 12 a 18 meses, parte del capital migró de la infraestructura blockchain base hacia proyectos del layer de aplicación y appchains, enfocándose en DeFi, plataformas de trading de contratos perpetuos y redes descentralizadas de infraestructura física.
Considera que los fundamentales determinan qué tokens entran en el universo de inversión institucional y si un proyecto puede sobrevivir en una baja de mercado; pero las variaciones intradiarias de precio siguen estando impulsadas sobre todo por el apalancamiento, tasas de funding, cambios en las posiciones y liquidaciones en cadena.
- En la primera mitad de 2026, cerca del 72% de las OTC spot institucionales
- Hace un año, este porcentaje era aproximadamente del 59%
- Se enfocan en criptos mainstream, tokens generadores de ingresos y RWA
Diferencias entre el desempeño de tokens y acciones cripto
En su repaso de mercado, Bitwise mostró que en la primera mitad de 2026 el mercado cripto cayó un 36%, mientras que las acciones de empresas cotizadas relacionadas con cripto subieron un 23% en el mismo período. Esto refleja que los inversores están dando valoraciones separadas a estos dos tipos de activos.
Las empresas cotizadas suelen tener ingresos auditados y flujos de caja, lo que permite valuaciones más claras; en cambio, muchos tokens aún se ven más influidos por el sentimiento de trading y los flujos de capital. El artículo sostiene que esto no significa que las acciones cripto siempre le van a ganar a los tokens, pero sí muestra que ambos activos ya no se mueven tan sincronizados como antes.
Mayor importancia a métricas verificables on-chain
Brendan Ma, jefe de estrategia de inversiones de Arbitrum Foundation, indicó que hoy los analistas prestan más atención que hace un año a la composición de ingresos, actividad de trading y retención de valor, y son más cautelosos al identificar qué métricas son realmente fiables.
Según él, las métricas más útiles suelen requerir de un costo real para generarse y se pueden auditar en la blockchain, como ingresos por tarifas, usuarios que pagaron efectivamente y fondos que se mantienen en la red —incluyendo saldos de stablecoins y tamaño de activos tokenizados. En cambio, el número de direcciones y el total bloqueado (TVL) son más vulnerables a planes de incentivos o actividad de bots.
En el caso de Arbitrum, por ejemplo, la red procesó más de 2.700 millones de transacciones, de las cuales más de 500 millones se realizaron sólo en 2026. Según la fundación, Robinhood Chain genera ingresos anuales de aproximadamente USD 40 millones. Como indica su plan de expansión, el 10% de los ingresos netos de protocolo de esta red se reinvertirá en el ecosistema Arbitrum.
- Arbitrum superó los 2.700 millones de transacciones acumuladas
- Más de 500 millones de transacciones sólo en 2026
- Robinhood Chain con ingresos anuales de unos 40 millones de dólares
Stablecoins, RWA y DeFi siguen siendo prometedores
Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, le expresó a CoinDesk que bitcoin sigue siendo visto mayormente como un activo macro vinculado a la demanda como alternativa a monedas fiat, mientras que el resto del mercado cripto se está enfrentando a exámenes fundamentales más estrictos.
Considera que en los próximos años las stablecoins, los activos tokenizados y las herramientas DeFi seguirán impulsando la demanda de activos digitales, pero que sólo un puñado de tokens con fundamentales sólidos saldrán realmente beneficiados. Los proyectos sin ingresos ni uso real tendrán más dificultades para captar capital.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Tras la calma en los índices de acciones estadounidenses, se esconden tensiones: un socio de Goldman Sachs revela cuatro factores que impulsan el mercado
Bobby Molavi, socio de Goldman Sachs, señaló que la incertidumbre regulatoria sobre la inteligencia artificial, el precio del petróleo superando los 100 dólares, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense sobrepasando el 5% y el aumento de las discrepancias en la política de la Reserva Federal están elevando los riesgos de inflación y tasas de interés. Esto ha ejercido presión sobre las operaciones de inteligencia artificial y momentum que antes dominaban el mercado, llevando a que los fondos se trasladen hacia los sectores de software, defensivo y energético, acelerando la reevaluación interna del mercado.
La Cámara de Representantes de Estados Unidos votará el miércoles sobre una nueva regulación del uso de electricidad: exige que los data centers asuman el costo incremental de energía, apuntando a los gigantes tecnológicos que transfieren gastos de electricidad.
Se espera que la Cámara de Representantes de Estados Unidos vote tan pronto como el miércoles sobre una legislación bipartidista destinada a frenar el aumento de los costos eléctricos relacionados con la expansión de centros de datos que apoyan la inteligencia artificial.
Pronóstico de acciones estadounidenses | Los tres principales futuros de índices bursátiles suben, el precio del petróleo baja y la decisión clave de tasas de la Reserva Federal llegará esta noche
El 16 de septiembre (miércoles), antes de la apertura del mercado estadounidense, los futuros de los tres principales índices bursátiles de EE. UU. subieron juntos.
¡Las acciones coreanas se estancan tras desvanecerse el fervor de los inversores! El volumen de operaciones cae a su nivel más bajo del año y el umbral de los 7.000 puntos sigue siendo inestable.
Debido a que el entusiasmo de los inversores se está desvaneciendo, el volumen de negociación en el mercado bursátil de Corea del Sur ha caído a su nivel más bajo de este año, lo que indica que el mercado liderado por la inteligencia artificial (IA) podría tener dificultades para volver a alcanzar sus máximos anteriores.
Precios de las criptos
Más
