¿Puede la capacidad de ingeniería de nivel "cohete" convertirse en una ventaja abrumadora? Musk afirma: SpaceX (SPCX.US) posee ventajas en el sector de la IA que empresas como Google no pueden alcanzar.

El portal financiero Zhihui Cai Notó que, en el primer informe trimestral como empresa cotizada en bolsa de SpaceX (SPCX.US), resultó especialmente llamativa su enorme inversión en la construcción de nueva capacidad de cómputo para IA. El gasto de capital relacionado con IA de la compañía se duplicó respecto al trimestre anterior, llegando a 15.800 millones de dólares, y la dirección afirmó que espera mantener un nivel similar de gasto hasta finales de este año.

Ciertamente, en comparación con las inversiones en centros de datos de los gigantes de la nube de ultra gran escala como Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US) y Microsoft (MSFT.US), este gasto de capital sigue siendo pequeño. Tan solo en el último trimestre, cada una de estas tres empresas gastó entre 41.000 y 55.000 millones de dólares. Sin embargo, al mismo tiempo, también generan ingresos extremadamente grandes a través de sus divisiones de cómputo en la nube y cuentan con una enorme cantidad de negocios contratados pendientes de ejecución.

No obstante, el CEO de SpaceX, Musk, considera que, gracias a una ventaja competitiva única, su empresa puede desplegar el capital de manera más eficiente que esos gigantes de la nube.

Las ventajas de SpaceX en el campo de la IA

Musk sostiene que, en la competencia dentro del sector de la computación en la nube, SpaceX cuenta con una ventaja de ingeniería superior al resto. Su argumento es que la empresa puede aprovechar la cantera de talento en ingeniería y el capital intelectual adquiridos en el desarrollo de su negocio de cohetes para construir de manera eficiente nuevos centros de datos capaces de generar altos retornos de inversión.

En la primera conferencia telefónica sobre resultados de la compañía, Musk señaló: “Descubrimos que incluso aplicar solo una mínima parte de la experiencia que adquirimos en la construcción de cohetes (lo cual es sumamente difícil) a los centros de datos, ya genera beneficios enormes”. Destacó especialmente que los sistemas de enfriamiento de la empresa están muy por encima de lo actualmente necesario.

Potencial de retorno considerable

El director financiero, Brett Johnson, declaró en su intervención preparada: “El beneficio económico actual ya se ha traducido en que la recuperación de la inversión en la nueva capacidad de cómputo es inferior a un año”.

Esto contrasta marcadamente con las declaraciones de Andy Jassy, CEO de Amazon, quien detalló los beneficios económicos de la expansión masiva de Amazon Web Services (AWS).

Él explicó: “La inversión de capital en los centros de datos comienza dos años antes de que podamos instalar los servidores y empezar a monetizarlos”, una limitación meramente física en la construcción de nuevos centros de datos; durante esos dos años ni siquiera es posible comenzar a monetizar, mucho menos recuperar la inversión en un año.

“Para los servidores y el equipamiento de red, en promedio se tarda un poco menos de tres años en equilibrar los ingresos y gastos de esas inversiones”, añadió Jassy. Incluso si el costo de construir los centros de datos fuera cero, señaló que la compra del equipamiento necesario para esos edificios demora casi tres años en alcanzar el punto de equilibrio. Los resultados presentados por Microsoft y Alphabet indican que sus operaciones siguen plazos similares.

Existe una gran diferencia entre el tratamiento contable de SpaceX y el de Amazon. ¿Es posible que una empresa como SpaceX, que apenas ayer ingresó al sector de la computación en la nube, sea realmente mucho más eficiente en ingeniería y despliegue de capital hasta el punto de generar resultados tres veces superiores a los gigantes de la nube?

Los inversores son escépticos ante las declaraciones de Musk

Musk nunca duda en hacer afirmaciones audaces sobre el rumbo de sus negocios o los momentos en que alcanzará determinadas metas. Sin embargo, los resultados reales suelen estar por debajo de sus previsiones. Hay motivos para dudar de que solo con el talento de sus ingenieros, SpaceX pueda establecer una ventaja competitiva sustancial en el área de capacidad de cómputo para IA.

Aunque la afirmación de Johnson sobre el rápido retorno de inversión actual puede ser cierta, no está claro si la compañía puede expandirse a gran escala con la misma eficiencia. SpaceX cuenta con infraestructura existente, utilizada el trimestre pasado para ofrecer mayor capacidad de cómputo a terceros como Anthropic y Google, parte de Alphabet. Esto no necesariamente es replicable.

Aún más importante, es poco lógico suponer que SpaceX podrá retener fácilmente a este tipo de talento de primer nivel frente a la competencia de los gigantes de la nube. Como ya se mencionó, Alphabet, Amazon y Microsoft triplican la inversión de capital de SpaceX. Sus operaciones dependen en gran medida de obtener retornos eficientes sobre dicha inversión. Si pudieran elevar la tasa de retorno de capital varias veces, seguramente pagarían sueldos altísimos para captar al mejor talento.

SpaceX simplemente está en condiciones de ofrecer parte de la capacidad de cómputo solo porque existe una escasez extrema en el sector. Alphabet firmó un contrato de capacidad de cómputo con esta empresa, ya que trasladar parte de sus necesidades internas de computación de IA a un tercero le permite utilizar de inmediato su propia infraestructura para atender a grandes clientes como Anthropic, una oportunidad a largo plazo demasiado buena para dejarla pasar.

Una vez que Alphabet desarrolle suficiente capacidad interna, podrá dar por terminado el contrato con SpaceX. Esto puede generar ingresos excepcionales a corto plazo para SpaceX, pero no significa que tenga una ventaja competitiva sostenible en el sector de la computación en la nube.