Dólar estadounidense: Respaldado por el carry, pero limitado en el corto plazo – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC destacan que el carry del Dólar estadounidense (USD) sigue siendo atractivo y los datos más débiles de Estados Unidos han reducido las probabilidades de una suba de tasas de la Fed en septiembre, lo que debería mantener al dólar dentro de un rango. Argumentan que, mientras los rendimientos estadounidenses a largo plazo no suban significativamente, los activos de riesgo y las estrategias de carry deberían seguir estando respaldados. Ahora, los mercados ponen el foco en las minutas del FOMC de julio para obtener claridad sobre la visión de la Fed respecto a la inflación y sus intenciones respecto a las tasas.

Expectativas sobre la Fed y trades de carry

"El petróleo, los rendimientos y la geopolítica mantienen a los mercados en vilo. Aun así, las menores expectativas de endurecimiento por parte de la Fed deberían mantener al USD en rango y sostener el apoyo a las operaciones de carry."

"La combinación de un carry en USD que sigue siendo atractivo y una pausa en el impulso alcista del dólar, tras datos económicos más blandos en Estados Unidos que redujeron la probabilidad de una suba de la tasa de la Fed en septiembre, debería mantener al billete verde dentro de un rango en el corto plazo."

"Siempre que los rendimientos estadounidenses a largo plazo no suban de manera significativa, el contexto general de riesgo debería seguir respaldando las estrategias de carry."

"El evento clave de esta semana es la publicación de las minutas del FOMC de julio. Los mercados buscarán mayor claridad sobre la visión de los responsables de política sobre la inflación y el nivel de apoyo para mantener las tasas sin cambios, más allá de los tres presidentes regionales de la Fed que, según informes, favorecen tasas más altas."

"Si bien las minutas han sido parcialmente superadas por los datos de empleo e inflación de julio, se mantienen relevantes dado el limitado guidance a futuro de la Fed respecto a las tasas de interés."