Yen japonés: la postura más agresiva del BoJ redefine el panorama frente al dólar estadounidense - Standard Chartered

Estrategas de Standard Chartered han revisado su perspectiva sobre las tasas del Bank of Japan (BoJ), adelantando su esperada suba de 25 puntos básicos de octubre a septiembre y elevando su previsión de tasa terminal al 1,75% desde el 1,50% previo. Esperan dos subas adicionales en 2027, mientras advierten que persisten los riesgos de intervención cambiaria mientras el USD/JPY opera cerca de 160. A pesar del reciente retroceso hacia 159, mantienen sus objetivos del USD/JPY en 158 para fin del tercer trimestre y 160 para fin del cuarto trimestre.

El camino de subas del BoJ se redefine

"Ahora esperamos que el Bank of Japan (BoJ) suba 25 puntos básicos el 18 de septiembre, en vez de octubre como antes."

"Ahora prevemos dos subas adicionales de 25 puntos básicos después de septiembre, en el primer y tercer trimestre de 2027, en lugar de solo en octubre y el segundo trimestre de 2027."

"Como resultado, estimamos una tasa terminal de 1,75% en este ciclo de subas, frente al 1,5% previo."

"Ahora vemos subas de 25 puntos básicos en septiembre (vs octubre antes), y en el primer y tercer trimestre de 2027 (vs solo segundo trimestre antes). Nuestra expectativa revisada implica una suba adicional de 25 puntos básicos en este ciclo, hacia una tasa terminal de 1,75% (1,5% previo). Estimamos subas más tempranas y frecuentes, pero a un ritmo gradual considerando el crecimiento lento y una mayor carga fiscal."

"Dudamos que el BoJ pueda ser más agresivo que el mercado, que actualmente descuenta una tasa terminal cercana al 2,0% para fin de 2027."

"No descartamos más intervenciones cambiarias en el corto plazo mientras el USD/JPY se mantenga cerca de 160; seguimos viendo al USD/JPY en 158 para fin del tercer trimestre y 160 para fin del cuarto trimestre, ya que las salidas de capital poco sensibles al rendimiento siguen presionando al JPY."