Rokos Capital Management y Brevan Howard reportan pérdidas debido a la volatilidad de las acciones de IA

Incluso los inversores más sofisticados salieron perjudicados. Rokos Capital Management y Brevan Howard Asset Management, dos de los fondos globales macro de cobertura más destacados de Londres, perdieron dinero en julio cuando una brutal liquidación de acciones relacionadas con IA repercutió en carteras que, en teoría, estaban diseñadas para estar protegidas justamente ante este tipo de eventos.

Ambas firmas han incorporado coberturas tácticas de renta variable y posiciones en opciones dentro de sus estrategias, otorgándoles una exposición secundaria a las acciones. Cuando las compañías vinculadas a IA se desplomaron en julio, esa exposición pasó de ser un extra deseable a convertirse en una carga.

No fueron los únicos. El daño fue importante en todo el sector de fondos de cobertura. El fondo enfocado en IA de Situational Awareness cayó un impactante 67% en julio. El fondo tecnológico de Whale Rock Capital Management bajó un 21,7%. El fondo de IA de Altimeter Capital descendió un 11%.

Dos fondos, un mismo árbol genealógico

Chris Rokos cofundó Brevan Howard antes de irse para lanzar su propia firma. Rokos Capital Management administra aproximadamente 22 mil millones de dólares en activos. El fondo logró una rentabilidad del 21% en 2025 y una suba del 31% en 2023. Brevan Howard, fundada en 2002 por Alan Howard, ha tenido un recorrido más irregular, con su fondo principal obteniendo resultados mixtos en medio de la volatilidad macroeconómica de 2026.

Cuando el macro se cruza con el momentum

Los fondos macro sumaron exposición a acciones a través de estrategias con opciones y coberturas tácticas, básicamente acoplando un motor de crecimiento tecnológico a un chasis de tasas de interés y volatilidad. Cuando las acciones de IA revirtieron drásticamente, esas mismas coberturas amplificaron las pérdidas en carteras que los inversores esperaban que se comportaran como vehículos macro tradicionales.