Benchmark ve más de un 500% de potencial al alza en Strategy y reafirma el objetivo de $570 con el nuevo marco de capital.

Benchmark Equity Research reiteró su calificación de Compra y su objetivo de precio de $570 para Strategy después de que la empresa presentara un marco de capital de cinco componentes que amplía su capacidad para recomprar valores, monetizar tenencias de bitcoin y gestionar el despliegue de capital durante períodos de tensión en el mercado.

Las acciones de Strategy cerraron con una suba del 12,6% a $92,68 el lunes, según la página de precios de MSTR de The Block. El objetivo de $570 de Benchmark implica un potencial de apreciación de aproximadamente 515% desde ese precio de cierre.

La suba del lunes siguió al anuncio de Strategy de su nuevo Digital Credit Capital Framework. La iniciativa incluye una reserva de $2.550 millones que representa 17,4 meses de cobertura de dividendos, un programa de recompra de acciones ordinarias de $1.000 millones, un plan de recompra de acciones preferidas de $1.000 millones para sus emisiones STRC, STRF, STRD y STRK, y la autorización del directorio para vender hasta $1.250 millones en bitcoin de su tesoro de 847.363 BTC.

En una nota a clientes, el analista de Benchmark Mark Palmer dijo que el marco otorga formalmente al equipo directivo el permiso para gestionar la máquina de capital de Strategy en “reversa” cuando las condiciones del mercado lo exijan. Eso incluye recomprar acciones ordinarias y preferidas perpetuas, monetizar tenencias de bitcoin para cumplir con obligaciones y pausar la emisión de acciones ordinarias cuando ya no coticen con prima sobre el valor neto de los activos.

“La conclusión es que Strategy ahora es un gestor activo de ambos lados de su estructura de capital, un enfoque que consideramos sumamente positivo para sus accionistas”, escribió Palmer en la nota.

Según el analista, los cinco componentes del marco responden a inquietudes específicas de los inversores, como parámetros explícitos para el uso de capital, un aumento en los dividendos preferidos y programas estructurados de recompra posicionados como respuesta a la crítica de dilución.

“En conjunto, las cinco piezas del plan de Strategy describen una empresa que pasa de una emisión unilateral a una gestión activa bidireccional de capital, ya que ahora podrá emitir valores cuando el capital sea atractivo y recomprarlos cuando sus instrumentos coticen a niveles que hagan que las recompras sean acreditivas”, dijo el analista.

Benchmark dijo que las preocupaciones sobre una potencial liquidación agresiva de tenencias de bitcoin por parte de la empresa pasan por alto la magnitud de la autorización en relación al tesoro de Strategy. La empresa vendió previamente 32 bitcoin en mayo. Frente a su saldo de 847.363 BTC, la nota caracterizó el programa de $1.250 millones como un “error de redondeo”.

Strategy presentó el marco después de que sus acciones ordinarias cayeran aproximadamente 30% en la semana anterior, mientras que STRC, el valor preferido de tasa variable de la empresa diseñado para cotizar cerca de su monto nominal de $100, cayó por debajo de $80.