El estancamiento de la deuda estadounidense y las operaciones de Besant generan dudas en el mercado.

⑴ La Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Yellen, apostó en los últimos meses por una baja de las tasas de interés, renovando una gran cantidad de bonos del Tesoro a largo plazo que vencían por bonos a corto plazo, con la expectativa de refinanciar posteriormente a tasas más bajas. Sin embargo, el resultado fue el contrario: los rendimientos de los bonos a 30 y 10 años escalaron hasta máximos de aproximadamente 20 años, y el gasto en intereses de la deuda federal ya supera ampliamente al presupuesto militar.⑵ Frente al descontento de Trump con las tasas altas, Yellen recurrió a medidas poco convencionales, incluyendo swaps de monedas euro-yen en un intento por fortalecer el yen y evitar que Japón vendiera bonos estadounidenses, pero esta acción no fue negociada previamente con el Banco Central Europeo y su efecto se desvaneció en pocos días.⑶ La semana pasada, Yellen volvió a intervenir, vendiendo deuda a corto plazo y comprando deuda a largo plazo, en una operación parecida al quantitative easing pero de muy pequeña magnitud, solo unos 4.000 millones de dólares, insignificante frente a los más de 30 billones de dólares de deuda en mercado abierto y sin la capacidad de creación de dinero de la Reserva Federal; por eso, la reacción del mercado fue fría.⑷ Las políticas arancelarias de Trump, la expansión fiscal, el retiro de subsidios climáticos y la continuación de las operaciones militares contra Irán siguen alimentando la presión inflacionaria, limitando el margen de la Reserva Federal para recortar tasas; incluso, algunos consejeros se inclinan por aumentarlas y el mercado de bonos comienza a cuestionar el rumbo de la política y la solidez crediticia empresarial.⑸ Analistas señalan que en años anteriores Yellen criticaba este tipo de intervenciones por distorsionar el mercado y llegó a beneficiarse apostando contra el Banco de Inglaterra durante una crisis; la repetición de estas tácticas afecta ahora su credibilidad y, si no logra tranquilizar al mercado, el costo de la deuda podría aumentar aún más.