La alarma por la deuda estadounidense se enciende: bajo la presión de billones en obligaciones, el mercado enfrenta al Secretario del Tesoro y la crisis podría ser solo cuestión de tiempo.

⑴ Recientemente, los bonos del Estado de EE. UU. a largo plazo sufrieron una fuerte ola de ventas; el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó momentáneamente el 5,24%, rozando máximos de los últimos 19 años, mientras que el rendimiento a 10 años subió a 4,71%, el nivel más alto de aproximadamente el último año. ⑵ Frente a la volatilidad del mercado, el Secretario del Tesoro, Besente, intervino de urgencia planeando aumentar las recompras de bonos a largo plazo este otoño y prometió emplear suficientes herramientas de política para apoyar el mercado, mientras prepara nuevas medidas para frenar la creciente deuda federal. ⑶ Sin embargo, el mercado no parece convencido; los guardianes de los bonos siguen demostrando desconfianza con sus acciones, y la mayoría de los operadores dudan de que las medidas actuales puedan resolver genuinamente el problema del endeudamiento creciente de Estados Unidos, o si finalmente será el propio mercado de bonos el que termine tomando el control. ⑷ El ex operador estrella de Enron y ahora filántropo John Arnold afirmó que es razonable esperar que en algún momento la crisis llegará; le preocupa que, si no se modifica el esquema fiscal, una vez que se cruce el punto crítico, las consecuencias serán irreparables. ⑸ En este ejercicio fiscal, el déficit presupuestario federal ya se acerca a los 1,8 billones de dólares, y se estima que el gasto neto en intereses superará el billón de dólares en el ejercicio 2026 y seguirá aumentando; si el plan de recompra se financia únicamente con la emisión de deuda a corto plazo, tan solo retrasaría el problema, sin abordar el conflicto de fondo. ⑹ Al mismo tiempo, la guerra de Irán impulsa el precio del petróleo y aumenta el gasto militar; sumado a la incertidumbre sobre la política monetaria bajo el nuevo presidente de la Reserva Federal, Walsh, todo esto intensifica la ansiedad por inflación y la confusión en la valoración en el mercado de bonos a largo plazo. ⑺ El Tesoro intenta reducir los rendimientos, mientras que el presidente de la Fed considera que el mercado debería guiar la política, y las señales contradictorias entre ambos añaden una sutil pugna a la reunión anual de bancos centrales en Jackson Hole esta semana; cualquier comentario sobre la inflación o la reducción del balance podría provocar una nueva valoración de los bonos del Tesoro de EE. UU., el dólar, el oro y el mercado de acciones.