Asia FX: Los bancos centrales actúan como gestores de riesgo – MUFG

Michael Wan de MUFG repasa las recientes decisiones del Banco de Corea (BoK), el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) y el Banco de Japón (BoJ), destacando un enfoque compartido de gestión de riesgos bajo incertidumbre. Tanto el BoK como el BSP aumentaron 25 puntos básicos, pero señalaron un ritmo más lento en adelante mientras mantienen abiertas las opciones de endurecimiento. Wan vincula estas posturas de política a su posicionamiento más amplio en el FX de Asia y rates.

BoK, BSP y BoJ señalan un endurecimiento cauteloso

"Ayer (27 de agosto) tuvimos decisiones de política y/o comunicación de tres bancos centrales clave de Asia, y un denominador común fue la idea del banco central como gestor de riesgos operando bajo información imperfecta e incertidumbre acerca de cuánto tiempo tardan sus herramientas en hacer efecto, especialmente en tiempos de cambios estructurales y shocks."

"En ese sentido, desde una perspectiva de decisión de política, tanto el BoK como el BSP subieron sus tasas clave en 25 puntos básicos ayer, a 3,00% y 5,00% respectivamente (desde 2,75% y 4,75%)."

"Más importante aún para los mercados, la comunicación y el tono de ambos bancos apuntaron en general a un ritmo más lento de subas de tasas a futuro, incluso cuando tanto el BoK como el BSP mantuvieron la opción de hacer más para endurecer la política monetaria y abordar los riesgos de inflación en el futuro."

"Por otro lado, el gobernador del BSP, Remolona, destacó los riesgos significativos de un fenómeno El Niño severo y las subas del salario mínimo sobre la inflación, y por ello el BSP endurecerá tanto como sea necesario."

"El BoK también elevó sus pronósticos de crecimiento del GDP para 2026 y 2027 a 3,3% y 2,9% (desde 2,6% y 2,1%), mientras mantuvo sin cambios sus previsiones de inflación."