El índice PMI manufacturero RatingDog de China subió a 51,5 en agosto, alcanzando el nivel más alto en dos meses; el ritmo de crecimiento de los nuevos pedidos de exportación fue el más rápido en seis meses y los precios de venta en fábrica cayeron por primera vez en el año.
Yao Yu, fundador de RatingDog, señaló que la industria manufacturera en general continuó fortaleciéndose en agosto, con aceleraciones integrales en la demanda, la producción y las exportaciones. "El aumento en el ritmo de los nuevos pedidos y la fuerte expansión de las exportaciones son señales positivas, mientras que el primer ajuste a la baja de los precios de fábrica en 2026 indica que la presión competitiva sigue presente."
La actividad manufacturera en China se fortaleció aún más en agosto, aunque surgieron señales de divergencia en los precios.
El 1 de septiembre, S&P Global y RatingDog publicaron conjuntamente el último índice de gerentes de compras (PMI) de China. El PMI manufacturero de RatingDog en China registró 51,5 en agosto, un aumento de 0,6 puntos porcentuales respecto a los 50,9 de julio, alcanzando el nivel más alto en dos meses y permaneciendo por noveno mes consecutivo por encima del umbral de expansión, marcando el ciclo de expansión más largo de los últimos cinco años. Los nuevos pedidos crecieron durante quince meses consecutivos, el período de crecimiento más largo desde 2018, y los nuevos pedidos de exportación aumentaron al ritmo más rápido en seis meses.
Al mismo tiempo, se observa una importante divergencia en los precios: los costes de los insumos aumentaron ligeramente con mayor rapidez, pero los precios de fábrica de los fabricantes disminuyeron por primera vez en 2026, lo que refleja la persistencia de la presión competitiva en el mercado. En cuanto al empleo, tras dos meses consecutivos de expansión, la situación se estabilizó, observándose diferencias significativas entre los distintos subsectores.
Yao Yu, fundador de RatingDog, señaló que la industria manufacturera en conjunto se fortaleció en agosto, acelerándose la demanda, la producción y las exportaciones. "La aceleración del crecimiento de los nuevos pedidos y la sólida expansión de las exportaciones son señales positivas, mientras que la primera reducción de precios de fábrica en 2026 indica que la presión competitiva persiste".
Las empresas encuestadas mantienen una perspectiva optimista para la producción en los próximos 12 meses, respaldada por factores como el aumento de la demanda del mercado y de los clientes, el lanzamiento de nuevos productos, los planes de expansión, la mejora del entorno macroeconómico, la expansión de la capacidad y la actualización tecnológica. Sin embargo, el nivel general de confianza cayó al punto más bajo desde enero, lo que indica un leve retroceso en las expectativas optimistas. Según Yao Yu, se espera que el PMI manufacturero se mantenga en territorio de expansión en el corto plazo.
Demanda y producción: aceleración de la expansión de pedidos, producción al nivel más alto en tres meses
En agosto, los nuevos pedidos de los fabricantes chinos crecieron durante quince meses consecutivos, con una tasa de crecimiento superior al promedio de largo plazo y acelerándose respecto a julio. Las empresas atribuyeron este crecimiento a la mejora de las condiciones del mercado, el aumento de la demanda de los clientes, la captación de nuevos clientes, el crecimiento de las exportaciones y el desarrollo del negocio.
Los pedidos de exportación se destacaron de manera especial. El ritmo de los nuevos negocios de exportación fue el más rápido en seis meses, impulsado por el fuerte crecimiento en la industria de bienes de consumo, lo que proporcionó un respaldo importante a la expansión total de los nuevos pedidos.
Impulsada por una abundante cartera de pedidos, la producción manufacturera se expandió por noveno mes consecutivo, registrando en agosto la mayor tasa de crecimiento desde mayo. Los pedidos atrasados también aumentaron por séptimo mes consecutivo, con la tasa de crecimiento más alta desde marzo, lo que indica que la demanda actual supera la capacidad de producción para absorberla.
Costos y precios: leve incremento en los costos de insumos, primera baja en el precio de fábrica del año
El segmento de precios mostró una clara divergencia en agosto. La tasa de inflación de los costos de insumos se aceleró por primera vez desde abril, aunque en términos generales el incremento fue moderado, impulsado principalmente por el aumento de precios de materias primas como metales y petróleo, los ajustes de los proveedores, la volatilidad del mercado y el fortalecimiento de la demanda.
A pesar del aumento de la presión en los costos, los fabricantes optaron por reducir los precios de fábrica, lo que ocurrió por primera vez desde 2026. Las empresas vincularon esta medida a la feroz competencia del mercado y a actividades promocionales, aunque la reducción fue, en general, limitada.
La divergencia entre el aumento de los precios de los insumos y la reducción de los precios de fábrica implica que algunos fabricantes ven presionados sus márgenes de ganancia. Yao Yu destacó que este fenómeno refleja la "presión persistente bajo condiciones de mercado competitivo".
Empleo e inventario: estabilidad en el empleo, acumulación de inventarios continúa
En cuanto al empleo, agosto se mantuvo estable tras dos meses de crecimiento. Por sector, los fabricantes de bienes de consumo continuaron ampliando su plantilla, pero los sectores de bienes intermedios e inversiones redujeron empleados, neutralizándose entre sí y resultando en un índice general de empleo neutro.
Respecto a compras e inventarios, tras una leve reducción en julio, los fabricantes aumentaron nuevamente sus compras en agosto, registrando el crecimiento más fuerte en los últimos cuatro meses. Los inventarios de materias primas aumentaron por noveno mes consecutivo, la racha de acumulación más larga desde 2006-2007.
Los inventarios de productos terminados también crecieron al ritmo más rápido desde septiembre de 2025. Los plazos de entrega de proveedores se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto a julio, por lo que la cadena de suministro operó de manera general estable.
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