Euro: ganancias limitadas por el endurecimiento del BCE – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, de Commerzbank, sostiene que el EUR/USD sigue estando impulsado principalmente por el Dólar estadounidense, y que los acontecimientos del lado del Euro solo amplifican o atenúan las tendencias. El Euro ha ganado poco con las subas de tasas pasadas y esperadas del BCE, ya que el mercado las percibe como necesarias para corregir una tasa de política monetaria demasiado baja y para preservar el valor del Euro, y no para impulsarlo realmente.

Las subas del BCE se ven como preservación de valor

"¿Y qué pasa con el otro gran evento de esta semana, la reunión del BCE? Como hemos argumentado en varias ocasiones, el lado del euro ha jugado solo un papel limitado, al menos en el EUR/USD."

"La acción está claramente del lado del dólar estadounidense, lo que significa que es el greenback el que sigue dictando la dirección del tipo de cambio. Los acontecimientos del lado del euro han podido amplificar o atenuar la tendencia recientemente, pero no revertirla."

"Esto se puede explicar fácilmente al señalar que el dólar estadounidense es la principal moneda de reserva del mundo y por lo tanto atrae naturalmente flujos de capital más grandes e influyentes."

"Sin embargo, el hecho de que el euro solo haya obtenido un beneficio modesto tanto del último aumento de tasas del BCE como del endurecimiento adicional esperado esta semana, también puede reflejar otro factor: el mercado parece considerar estos aumentos de tasas como más necesarios que los descontados en Estados Unidos."

"En otras palabras, los inversores parecen creer que la tasa de política previa del BCE estaba demasiado baja. Por eso, el endurecimiento monetario del BCE se ve principalmente como una medida para preservar el valor del euro, en vez de aumentarlo significativamente."