Franco suizo: aumentan los riesgos a la baja frente al yen por la divergencia de políticas – DBS
El estratega de DBS Group Research, Philip Wee, destaca los crecientes riesgos bajistas para el CHF/JPY después de que el cruce no lograra volver a entrar en su rango de 198-204 de febrero a julio y bajara a 193. Señala la posibilidad de un movimiento hacia 186, citando la divergencia en la política monetaria ya que se espera que el Bank of Japan (BoJ) suba las tasas mientras que el Swiss National Bank (SNB) mantiene las tasas en 0%, reduciendo el atractivo de rentabilidad del Franco Suizo (CHF).
La divergencia de políticas pesa sobre el Franco
"El riesgo bajista en el CHF/JPY se ha vuelto más evidente."
"El cruce no logró recuperar su rango de febrero a julio de 198-204 y ha caído a 193, su nivel más bajo desde diciembre. Esto deja abierta la posibilidad de una caída adicional hacia 186, cerca de su media móvil de 100 semanas."
"En primer lugar, la divergencia en la política monetaria favorece cada vez más al JPY sobre el CHF."
"El mercado tiene casi un 100% de certeza de que el Bank of Japan subirá 25 puntos básicos a 1,25% en su reunión del 18 de septiembre. El BOJ ha señalado que, si la inflación subyacente evoluciona según sus previsiones, las condiciones financieras se mantienen suficientemente acomodaticias como para acelerar la normalización de la política monetaria."
"En cambio, el Swiss National Bank no tiene ningún incentivo para subir su tasa de política de 0% en la reunión del 24 de septiembre. La inflación general y subyacente en Suiza se mantienen cerca del límite inferior del rango oficial de estabilidad de precios de 0-2%. A diferencia de muchos de sus pares, el SNB deja de lado el aumento de la inflación impulsado por la energía. Mantener tasas bajas reduce el atractivo de rentabilidad del CHF mientras apoya el crédito interno y el empleo."
"En segundo lugar, el CHF/JPY enfrenta riesgos asimétricos de intervención cambiaria."
"La intervención cambiaria conjunta de finales de julio demostró que Washington compartía la urgencia de Tokio por frenar la depreciación desordenada del JPY. Esta coordinación también desvió la atención de los inversores sobre el déficit fiscal y la sostenibilidad de la deuda desde los bonos del gobierno japonés hacia los bonos del Tesoro de EE. UU. Por el contrario, el SNB ha reiterado su disposición a contrarrestar cualquier apreciación excesiva del CHF que pueda amenazar los sectores manufactureros y farmacéuticos suizos, dependientes de las exportaciones."
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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