Euro: el endurecimiento de la política del BCE respalda la moneda, según BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), espera que el Banco Central Europeo (ECB) aplique otra suba de 25 puntos básicos esta semana, llevando la tasa de política al 2,50%, impulsado por la inflación de la Eurozona por encima del objetivo y una perspectiva de crecimiento más sólida. Haddad observa que la curva de swaps ya descuenta completamente tasas al 3,00% en doce meses, argumentando que el contexto macroeconómico respalda al EUR mientras la política se dirige hacia el rango neutral superior.

Perspectiva del ECB vista como positiva para el EUR

"Se espera ampliamente que el ECB acompañe la suba de 25 puntos básicos de junio con otra el jueves, llevando la tasa de política al 2,50%. La inflación de la Eurozona por encima del objetivo y una perspectiva de crecimiento más fuerte le dan espacio al ECB para subir las tasas."

"El ECB también publicará sus proyecciones macroeconómicas de septiembre. No esperamos cambios relevantes en las previsiones de crecimiento del PBI y de inflación de la Eurozona. Los indicadores económicos adelantados en mejora y una inflación subyacente ligeramente más suave se compensan, en términos generales, con los precios de la energía más altos."

"Los precios del petróleo Brent y del gas natural están un 8% y un 44% más altos, respectivamente, que en el momento de la reunión del ECB de junio."

"En resumen, el contexto macroeconómico de la Eurozona justifica llevar la tasa de política hacia el extremo superior del rango neutral del ECB de 1,75% a 3,00%. La curva de swaps descuenta ampliamente tasas del ECB al 3,00% en los próximos doce meses, lo cual es positivo para el EUR."