Zona euro: la inflación superior extiende el ciclo de subas de tasas del BCE, según Societe Generale

Los economistas de Societe Generale Anatoli Annenkov, Michel Martinez y sus colegas esperan que la inflación en la zona euro se mantenga por encima del objetivo más allá de 2027, con una inflación general proyectada a alcanzar un pico cercano al 3,7-3,8% y la subyacente alrededor del 2,7-2,8%. Prevén que el BCE suba las tasas esta semana y nuevamente en diciembre, ya que la actividad resiliente y las presiones relacionadas con la energía retrasan el retorno a la estabilidad de precios.

Se espera que el BCE mantenga una postura restrictiva ampliada

"La estimación rápida de inflación de la zona euro de agosto fue la publicación más importante, aumentando 0,4 pp hasta el 3,3% interanual, su nivel más alto desde finales de 2023."

"Por lo tanto, esperamos que la inflación general alcance un pico de alrededor del 3,7-3,8% interanual a comienzos de 2027, a medida que los efectos indirectos del shock energético comiencen a trasladarse a los precios al consumidor, mientras que la inflación subyacente podría alcanzar un máximo en torno al 2,7-2,8% a mediados de 2027."

"En el contexto de presiones al alza más fuertes sobre la inflación, ahora también derivadas de una actividad económica resiliente, la fuerte demanda global de IA y preocupaciones sobre el suministro de transporte y alimentos por las olas de calor, la guerra y el próximo super-El Niño, vemos que la inflación se mantendrá por encima del objetivo por más tiempo, sin regresar a la estabilidad de precios hasta después de 2027."

"Esto respalda la necesidad de nuevas subidas de tasas por parte del BCE, y ahora hemos sumado una subida en diciembre a las dos que ya teníamos previstas para este año."

"La reunión del BCE de este jueves probablemente vea una subida de tasas acompañada de un discurso relativamente restrictivo, sin señales de que el ciclo de subidas haya terminado."