Gas natural: La prima de riesgo se mantiene debido a las interrupciones en el Golfo, según Rabobank

Florence Schmit, de Rabobank, destaca que el gas natural TTF se mantiene respaldado por los bajos niveles de almacenamiento en Europa y las interrupciones en los flujos de GNL del Golfo. La falta de avances significativos entre EE.UU. e Irán mantiene una prima de riesgo estructural en los precios, con una previsión para el TTF de €60/MWh de promedio en el cuarto trimestre de 2026. Para 2027, el escenario base es de €42/MWh, aunque daños en la infraestructura podrían empujar al TTF a un rango de €50–60/MWh.

Los riesgos en Hormuz sostienen el TTF

"Para los mercados de gas, el aspecto clave no es si ocasionalmente un buque puede cruzar por Hormuz, sino si las negociaciones pueden generar un marco estable que restablezca las exportaciones de GNL de Catar de manera sostenida."

"Mientras no haya negociaciones significativas entre EE.UU. e Irán, no habrá un aumento relevante en los flujos de GNL saliendo del Golfo."

"El patrón intermitente de los cargamentos dejará a Europa compitiendo por el suministro atlántico marginal justo cuando los niveles de almacenamiento siguen bajos y se acerca la demanda invernal."

"Eso mantiene elevados los precios del gas natural europeo: avances temporales sobre cualquier corredor por Hormuz pueden provocar bajas momentáneas, pero solo un acuerdo político creíble que restablezca la confianza en el transporte marítimo podrá eliminar la prima de riesgo estructural del TTF."

"Nuestra previsión de €42/MWh para 2027 sigue siendo el escenario base, mientras que un escenario de daños en la infraestructura que retrase la recuperación de los flujos haría más probable que el TTF cotice en el rango de €50–60/MWh durante buena parte del próximo año."