Yen japonés: apoyo estructural de los flujos regionales – BNY

Geoff Yu de BNY señala que la fortaleza del yen japonés (JPY) está remodelando la dinámica de divisas en Asia-Pacífico (APAC) al aliviar las presiones previas sobre los tipos de cambio efectivos y permitir una mayor apreciación nominal en las monedas de la región. El informe mantiene una visión estructuralmente positiva sobre el JPY mientras se mantenga el respaldo por cuenta corriente, pero advierte que un nuevo shock petrolero revertiría las ganancias y forzaría más liquidación de activos de reserva en toda Asia.

Un yen más fuerte remodela la dinámica de las divisas en Asia

"La importancia del JPY en las canastas regionales ponderadas por comercio de divisas a menudo pasa desapercibida fuera del USD/JPY."

"Mientras que Estados Unidos está claramente enfocado en el USD/JPY, el JPY es un socio comercial y competidor clave con las economías de la región."

"Un JPY débil ya venía impulsando al alza los tipos de cambio efectivos reales y nominales de estas monedas, lo que dejaba poco margen para la apreciación en otras partes."

"El movimiento del JPY y la tolerancia de Estados Unidos a una clara debilidad del dólar han permitido que el resto de la región aprecie sus propias monedas en términos nominales: un JPY más fuerte compensa cualquier ganancia en el tramo del dólar, y la fuerte inflación actual de Estados Unidos también impide una debilidad excesiva del dólar en términos reales."

"Mantenerse estructuralmente positivos en JPY, KRW y CNY mientras se mantenga el respaldo por cuenta corriente, pero vigilar de cerca los precios de la energía: un nuevo shock del petróleo debilitaría las divisas regionales y aumentaría el riesgo de una liquidación adicional de activos de reserva."