Se señala que los inversores en el mercado de criptomonedas deberían seguir de cerca no sólo las políticas de la Reserva Federal, sino también los movimientos de tasas de interés y del yen en Japón. Dom Kwok, cofundador de EasyA, analizó por qué el yen japonés es importante para los mercados globales y especialmente para activos de riesgo como Bitcoin y altcoins.
Según Kwok, las tasas de interés de Japón, que durante muchos años se mantuvieron cerca de cero o incluso en valores negativos, generaron una fuente significativa de liquidez barata para los inversores globales. Los inversores tomaban préstamos en yenes a tasas bajas, convertían esos fondos a otras monedas como el dólar, y luego los invertían en activos con mayor potencial de rentabilidad, como acciones, bonos y criptomonedas.
Esta estrategia, conocida en los mercados como “carry trade en yenes”, ha facilitado una entrada significativa de capital barato en los mercados globales, al mismo tiempo que impulsó al alza los precios de los activos de riesgo.
“La menor rentabilidad de las operaciones de carry trade podría impactar negativamente en activos de riesgo como las criptomonedas”
Kwok señaló que un yen débil hace que el carry trade sea más atractivo, lo que puede apoyar el flujo de liquidez hacia el mercado de criptomonedas. Por el contrario, un yen fortalecido y tasas de interés en alza en Japón pueden reducir la rentabilidad de este tipo de operaciones.
En este escenario, los inversores podrían verse obligados a reducir sus posiciones para pagar sus deudas denominadas en yenes. Este proceso de venta de activos de riesgo como acciones y criptomonedas puede generar una fuerte presión vendedora sobre Bitcoin y altcoins.
Kwok mencionó como ejemplo los hechos de agosto de 2024. Tras la decisión del Banco de Japón (BOJ) de subir su tasa de interés al 0,25%, el yen se apreció rápidamente, las posiciones de carry trade se deshicieron y la volatilidad aumentó considerablemente en los mercados globales. El mercado de criptomonedas también resultó negativamente afectado por el movimiento global de aversión al riesgo durante ese período.
