Banco Central Europeo: dos subas más siguen siendo el escenario base – Nordea

Los analistas de Nordea, Jan von Gerich y Tuuli Koivu, señalan que el Banco Central Europeo (ECB) realizó una subida de tipos de 25 puntos básicos y mostró una inclinación hacia un endurecimiento adicional, ya que sus proyecciones indican que la inflación de la Eurozona permanecerá por encima del objetivo hasta 2028. Esperan subidas adicionales de 25 puntos básicos en diciembre y en marzo de 2027, reconociendo riesgos al alza por las tensiones en Oriente Medio y los precios de la energía, y riesgos a la baja para el crecimiento.

Nordea anticipa mayor endurecimiento del ECB

"El ECB aumentó los tipos en 25 puntos básicos, en línea con las expectativas. Aunque el párrafo relacionado con la política en el comunicado de prensa no se modificó, haciendo hincapié en el enfoque dependiente de los datos y reunión a reunión del ECB, sin comprometerse previamente con una trayectoria concreta de tipos, las previsiones principales que muestran la inflación por encima del objetivo durante 2026, 2027 y 2028 claramente indican una inclinación hacia nuevas subidas de tipos."

"Esperamos ver aumentos de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre y en marzo de 2027, pero hay riesgos en ambas direcciones para esta perspectiva, dada la incertidumbre creada especialmente por los elevados riesgos geopolíticos."

"Mantenemos nuestro escenario de base de dos subidas adicionales de 25 puntos básicos en intervalos trimestrales, con la próxima en diciembre y la segunda en marzo de 2027."

"Sin embargo, dado los signos limitados de mayores presiones inflacionarias hasta ahora y el debilitamiento del impulso inflacionario, seguimos pensando que el ECB tiene tiempo para observar cómo evoluciona la situación antes de volver a subir los tipos."

"La valoración de los mercados financieros se ha inclinado recientemente hacia subidas de tipos más rápidas y frecuentes, y esos movimientos continuaron hoy."

"Como seguimos pensando que la reunión de diciembre es el momento más probable para la próxima subida, vemos cierto margen para que estas expectativas se ajusten a la baja, aunque mucho depende, naturalmente, de la evolución de los precios de la energía."