Los inversores extranjeros redujeron sus tenencias de bonos estadounidenses en julio en 50.4 mil millones de dólares; tanto Japón como China vendieron, mientras que Reino Unido aumentó sus compras.

Según información de Zhitong Finance APP, los datos publicados por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos el miércoles muestran que en julio la tenencia de bonos del Tesoro estadounidense por parte de inversores extranjeros disminuyó notablemente, bajando 50.400 millones de dólares respecto a junio, hasta situarse en 9,25 billones de dólares, el nivel más bajo desde octubre del año pasado. Entre estos, Francia y Canadá registraron los descensos más significativos, mientras que las posiciones de Japón y China también disminuyeron. Por el contrario, el Reino Unido incrementó considerablemente sus tenencias a contracorriente del resto.

Es importante notar que los datos del Departamento del Tesoro estadounidense sobre las tenencias de bonos del Tesoro por inversores extranjeros no solo se ven afectados por las actividades reales de compra-venta, sino que también incluyen los cambios de valuación resultantes de variaciones en los precios de los bonos. Por lo tanto, la disminución en las tenencias durante un solo mes no equivale necesariamente a ventas netas del mismo volumen de bonos del Tesoro por parte de inversores extranjeros.

En julio, el mercado de bonos del Tesoro estadounidense mostró un desempeño débil. Afectados por el aumento del riesgo inflacionario debido a la guerra en Irán y la preocupación constante por el déficit fiscal de Estados Unidos, los inversores adoptaron una postura más cautelosa respecto a los bonos a largo plazo. El índice de bonos del Tesoro estadounidense de Bloomberg cayó más del 1% en el mes y la disminución del precio de los bonos también redujo el valor contable de las tenencias extranjeras.

Las tenencias de Japón bajan a 1,1 billones de dólares: la intervención en el mercado de divisas podría impulsar la reducción de activos en el extranjero

Como el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de Estados Unidos, Japón redujo sus tenencias en 12.800 millones de dólares en julio, quedando en aproximadamente 1,1 billones de dólares. Cabe resaltar que en julio, las autoridades japonesas intervinieron para respaldar al yen. Otros datos más recientes publicados por el Ministerio de Finanzas japonés sugieren que Tokio podría haber vendido parte de sus valores extranjeros para recaudar fondos necesarios para las intervenciones cambiarias.

La Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, también relacionó las tenencias japonesas de bonos del Tesoro con la intervención en el tipo de cambio durante una audiencia en la Cámara de Representantes de EE. UU. el martes. Señaló que el 31 de julio Estados Unidos, en un hecho poco común, intervino conjuntamente con Japón para comprar yenes, uno de cuyos posibles beneficios es reducir la necesidad de que Japón venda activos estadounidenses para sostener su moneda. Yellen declaró: "El fortalecimiento del yen significa que el gobierno japonés no necesita vender activos estadounidenses para financiar la intervención cambiaria."

En otras palabras, si el yen sigue bajo presión devaluatoria, las autoridades japonesas podrían verse obligadas a desembolsar parte de sus activos en el extranjero para obtener los dólares necesarios para intervenir en el mercado. Si Estados Unidos ayuda a comprar yenes, esto aliviaría en algún grado la presión de Japón de vender activos estadounidenses para obtener dólares.

China reduce 15.400 millones de dólares en tenencias; el Reino Unido aumenta a contracorriente hasta cerca de un billón de dólares

Según el Departamento del Tesoro de EE. UU., en julio la tenencia de bonos del Tesoro estadounidense por parte de China disminuyó en 15.400 millones de dólares, hasta situarse en 618.000 millones de dólares.

En marcado contraste con las reducciones de Japón y China, el Reino Unido incrementó drásticamente sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense en julio. Como el segundo mayor tenedor extranjero, el Reino Unido añadió 58.400 millones de dólares en el mes, alcanzando los 998.300 millones de dólares, a un paso de los 1 billón de dólares.

No obstante, el mercado financiero británico cuenta con un gran volumen de operaciones de custodia internacional e intermediación financiera, por lo que los datos de tenencias de bonos del Tesoro estadounidenses por el Reino Unido no necesariamente reflejan la asignación final de activos de los inversores británicos nacionales.

Francia y Canadá muestran descensos notables en sus tenencias

Observando los cambios entre los principales tenedores extranjeros en julio, Francia y Canadá fueron fuentes clave en la disminución general de las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro de EE. UU.

Francia redujo significativamente su tenencia de bonos del Tesoro estadounidense en 41.500 millones de dólares durante el mes, quedando en 348.400 millones de dólares; Canadá disminuyó sus tenencias en 33.300 millones, hasta 426.300 millones de dólares. Solo entre Francia y Canadá, la reducción conjunta fue de 74.800 millones de dólares, superior al descenso total de 50.400 millones de las tenencias extranjeras ese mes, mientras que el fuerte aumento del Reino Unido compensó parte de la caída.

En general, en julio los principales inversores extranjeros mostraron notables diferencias en la evolución de sus posiciones en bonos del Tesoro estadounidense: Japón, China, Francia y Canadá las redujeron, mientras que el Reino Unido las incrementó considerablemente.

Este cambio tiene lugar mientras el mercado de bonos del Tesoro estadounidense enfrenta múltiples presiones. El aumento en los precios de la energía y los riesgos inflacionarios provocados por la guerra en Irán, junto con los problemas de déficit fiscal de EE. UU., están llevando a los inversores a reevaluar el equilibrio riesgo-retorno de mantener dichos bonos a largo plazo. Al mismo tiempo, la intervención cambiaria por parte de Japón para estabilizar el yen ha puesto sus grandes reservas de activos estadounidenses bajo la atención del mercado.

Sin embargo, dado que las estadísticas del Tesoro de EE. UU. están influidas tanto por transacciones reales, cambios en los precios de los activos y variaciones en los centros de custodia, los datos mensuales no pueden interpretarse sencillamente como una retirada total de los inversores extranjeros de los bonos del Tesoro estadounidense. La evolución futura en la asignación de bonos del Tesoro tanto por parte de inversores oficiales como privados en el extranjero seguirá siendo un indicador clave para observar el nivel de confianza global en las perspectivas fiscales y de tasas de interés de EE. UU.