Nomura: La liquidación de bonos y las ventas impulsadas por IA desencadenan una rotación inversa de activos, con flujos de capital hacia acciones de valor y acciones de pequeña capitalización.
El analista de Nomura, McElligott, considera que el endurecimiento de los bonos y la inestabilidad en el sector de la inteligencia artificial provocarán una reversión en el mercado.
Según ha informado Jin Zhi Finance APP, el estratega de Nomura, Charlie McElligott, señaló que la atenuación del momentum tradicional entre activos está provocando una subida de la “discrepancia inversa” en los mercados globales: el cierre de posiciones cortas en bonos y ciertos catalizadores negativos del sector AI han impulsado una rotación masiva de capitales hacia acciones de valor y de pequeña capitalización previamente infraponderadas.
En un informe publicado el martes, McElligott indicó que el cierre de posiciones de momentum fue desencadenado por factores considerados “catalizadores negativos” para la AI, haciendo que las tradicionales posiciones ligadas a la AI fueran severamente castigadas, debido a preocupaciones sobre la trayectoria de ingresos recurrentes anuales (ARR) de Anthropic, dudas sobre la sostenibilidad de CoreWeave (CRWV.US) y de nuevos proveedores de servicios cloud (neocloud), además del aumento de los costes de financiación.
El débil desempeño en la IPO de la nueva empresa cloud surcoreana intensificó estas ventas, y la reducción generalizada de exposición también contribuyó al movimiento: las posiciones cortas y activos infraponderados en sectores defensivos y en acciones de valor cíclicas sensibles a la economía superaron a las favoritas de los inversores.
McElligott añadió que este giro comenzó con el cierre de las masivas posiciones cortas en bonos: la caída del rendimiento del Tesoro estadounidense empezó a “despertar potenciales ‘reversiones’ en activos diversos, desde divisas ‘anti-dólar’ hasta acciones de pequeña capitalización y valor (cualquier activo no AI)”. Además, informes de posibles progresos en el acuerdo con Irán impulsaron aún más la tendencia, generando una bajada en los precios de la energía y alzas en los bonos, en línea con lo que McElligott describe como el escenario de “Trump buscando un acuerdo antes de las elecciones de medio término”.
Según el informe, tras la reducción de exposición general, la exposición neta de los fondos apalancados en renta variable alcanzó los niveles más bajos de uno, tres y cinco años. Al mismo tiempo, los inversores institucionales parecen reticentes a perderse el rally de fin de año: los datos hasta el viernes muestran que la demanda de opciones call a una semana alcanzó el percentil 100 en acciones individuales y el percentil 98 en ETF — una maniobra de “sustitución de acciones”, donde los inversores, mientras reducen exposición al activo subyacente, compran opciones call baratas para mantener su participación potencial al alza.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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