Encuesta de Reuters: Se espera que el Banco Central de Japón suba la tasa de interés al 1,50% en diciembre, manteniendo el ritmo de aumentos trimestrales.

Según información de Finanzas inteligentes APP, una encuesta de Reuters muestra que la mayoría de los economistas esperan que el Banco de Japón suba las tasas de interés al 1,50% en diciembre, continuando el ritmo trimestral acelerado de aumentos dentro de este ciclo de endurecimiento, tras elevarlas en junio y septiembre; al inicio de este ciclo, el banco solo aumentaba una vez al año.

La debilidad del yen y los conflictos en Medio Oriente han incrementado los costos energéticos y de importación, agravando las presiones inflacionarias en Japón. Se prevé que se realicen al menos dos subas más, alcanzando un 2,0% a mediados del próximo año, aumentando el número de encuestados que sostienen este pronóstico. Durante gran parte de este año, el yen ha estado bajo fuerte presión de venta, lo que llevó a las autoridades japonesas y al Departamento del Tesoro de Estados Unidos a intervenir. Recientemente, la moneda se ha estabilizado, lo que brinda respaldo a la suba de tasas en diciembre.

La semana pasada, Junko Koeda, miembro del comité deliberativo del Banco de Japón, señaló que, dada la significativa amenaza alcista de la inflación, el banco no debería ser excesivamente cauteloso respecto a aumentar las tasas; actualmente, la tasa se encuentra en su punto más alto en 31 años.

En la encuesta realizada entre el 13 y 19 de octubre, 54 de 78 economistas (casi el 70%) prevén que el Banco de Japón elevará la tasa de política al 1,5% este trimestre, casi el doble del porcentaje respecto a la encuesta anterior. De los 54 que especificaron mes, cerca del 80% eligió diciembre y solo el 2% la reunión de dos días que concluye el 30 de octubre.

"Dado que es posible que tanto Estados Unidos como Europa suban tasas antes de fin de año, si el Banco de Japón espera hasta el año nuevo, la presión vendedora sobre el yen podría acelerarse", indicó Kazutaka Maeda, economista senior del Instituto de Investigación Meiji Yasuda.

Otras encuestas de Reuters señalan que el Banco de Japón probablemente mantenga las tasas este mes, y que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo podrían aumentarlas en diciembre.

"La economía no está tan sobrecalentada como para necesitar subas consecutivas, y la evolución de los precios se mantiene dentro del rango previsto por el Banco de Japón", declaró Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin.

Fuentes indican que muchos funcionarios del banco prefieren analizar más datos para evaluar el impacto de los aumentos anteriores en las condiciones financieras.

Se prevé que la tasa suba al 2% o más

De cara al año próximo, 39 de 65 analistas (60%) creen que la tasa de política llegará al 1,75% para finales de junio; esta proporción se mantiene igual que el relevamiento de septiembre.

De los 41 encuestados que respondieron a una pregunta adicional, casi la mitad piensa que el 1,75% será la tasa terminal. Pero el porcentaje que espera que las tasas alcancen el 2,00% o más subió a un 51%, respecto al 40% de septiembre y al 36% de agosto.

En septiembre, dos miembros del comité, nombrados por la primera ministra Sanae Takaichi y favorables a políticas fiscales expansivas, se opusieron a la decisión de subir la tasa al 1,25%. Los traders interpretaron este voto en contra como una señal de que la política de aumento de tasas podría seguir enfrentando resistencia por parte del gobierno de Sanae Takaichi, lo que llevó a una breve caída del yen.

Casi tres cuartos de los encuestados (23 de 32) afirmaron que, si en la próxima suba en el comité de política vuelve a haber votos en contra, esto podría presionar al yen —actualmente, esta moneda solo se ubica alrededor de un 4% por encima de su mínimo de aproximadamente 164 yenes por dólar en 2026.

"Si los votos en contra provienen especialmente de miembros nombrados por el gobierno de Sanae Takaichi, podría interpretarse como un intento gubernamental de frenar las subas, aumentando así la preocupación del mercado de que el endurecimiento monetario quede rezagado respecto a la coyuntura", señaló Kei Fujimoto, economista senior de Mitsui Sumitomo Trust Asset Management.

Se espera que la emisión de bonos públicos sea inferior a 40 billones de yenes

Recientemente, los rendimientos de los bonos japoneses han subido junto con los mercados globales, impulsados tanto por expectativas de nuevas subas de tasas como por temores de que el gran volumen de gastos y recortes impositivos de Sanae Takaichi deteriore aún más la ya tensa situación fiscal japonesa.

Takaichi afirmó que el gobierno planea mantener la emisión de nueva deuda en el presupuesto del año fiscal 2027 en torno a los 40 billones de yenes (251.000 millones de dólares). El lunes, reiteró que Tokio controlará "adecuadamente" el volumen de deuda emitida.

Casi dos tercios (15 de 23) de los economistas encuestados creen que la emisión de nueva deuda se mantendrá por debajo de los 40 billones de yenes.

"Es probable que el gobierno tenga prisa por aumentar la emisión de bonos para financiar la inversión en crecimiento", aseguró Junya Takemoto, economista senior de Mitsui Sumitomo Bank. "Sin embargo, a medida que crecen las preocupaciones sobre el alza de las tasas en el mercado, es posible que el gobierno restrinja dicha emisión revisando exhaustivamente los subsidios y fondos existentes, asegurando que la emisión de bonos públicos no se desvíe notablemente de los niveles históricos."