AST SpaceMobile(ASTS.US) planea expandir su mapa de espectro, pero su “ratio de sueño de mercado” de 140 veces es atacado por veteranos de Wall Street

Zhitong Noticias Financieras APP informa que AST SpaceMobile (ASTS.US) está ampliando activamente su espectro para fortalecer su capacidad de banda ancha satelital, pero el mercado no responde de la misma manera: las acciones de la empresa cayeron un 1% en la preapertura del lunes. El viernes pasado, las acciones de AST SpaceMobile subieron casi un 3%, cerrando en 39,70 dólares, pero en el acumulado semanal bajaron un 2%, sumando su cuarta semana consecutiva en descenso. Herb Greenberg, veterano del mercado, criticó abiertamente la burbuja de valoración de la empresa, asegurando que incluso tras importantes ventas previas, su precio sigue estando muy desvinculado de los fundamentos.

Expansión del espectro: del “satélite directo al móvil” hacia la “banda ancha para todos los escenarios”

En una declaración del viernes pasado, la subsidiaria de AST SpaceMobile, AST & Science, propuso añadir las bandas Q/V y E (E-band) para los enlaces de servicio de su red de 248 satélites. Estos enlaces conectarán directamente los satélites con los terminales de los clientes, ampliando su rango operativo de alta frecuencia más allá de la conexión por gateways terrestres.

La solicitud abarca frecuencias entre 40 y 51,4 GHz, así como enlaces descendentes de 71 GHz-74 GHz y enlaces ascendentes de 81GHz-84 GHz. AST SpaceMobile afirmó: “Esto permitirá un nuevo modelo de despliegue, en el que incluso dispositivos móviles básicos con distintos anchos de banda, potencia y tamaño de antena podrán utilizar los terminales más simples.”

Mientras que el servicio propuesto proporcionará conectividad principal para móviles ordinarios, también requerirá equipos terminales específicos compatibles. El documento indica: “El funcionamiento de AST SpaceMobile no depende completamente del uso de la banda E; además de esta banda, AST SpaceMobile utilizará otras frecuencias para sus terminales de usuario, incluyendo bandas Q/V y las de 700/800 MHz.”

Actualmente, la solicitud aún debe ser aprobada y coordinar la interferencia, incluyendo garantizar la protección de usuarios militares en ciertas bandas.

Veterano cuestiona valoración: la cruda realidad detrás de una relación precio/ventas de 140 veces

Mientras tanto, el periodista financiero y analista de inversiones Herb Greenberg puso en duda el verdadero potencial de ganancias de AST SpaceMobile, pese a la continua expansión de su mercado potencial. Señaló que el valor de mercado de la empresa se redujo a la mitad en los últimos seis meses, y recientemente alcanzó su mínimo de 52 semanas.

“Aun así, el mercado la valora como si fuera el activo más caliente de la historia, sobre todo en comparación con otras empresas de telecomunicación satelital más maduras,” afirmó con dureza. Greenberg subrayó que la valuación empresarial de AST SpaceMobile es 140 veces superior a sus ingresos de los últimos 12 meses; en comparación, Globalstar tiene una relación de 38, Iridium de 7,5 y Viasat apenas de 3. Además, AST SpaceMobile registró una pérdida de EBITDA de unos 532 millones de dólares en esos 12 meses.

“Si uno profundiza, descubre que, según múltiplos pasados, es imposible ver cuán lejos está la finalización de su red,” explicó. Incluso si AST SpaceMobile lograse mil millones de dólares en ingresos y 50 millones de EBITDA ajustado para 2028, su valoración seguiría siendo 16 veces superior a los ingresos y 324 veces al EBITDA ajustado.

Greenberg admite que una “valoración excesiva” rara vez es suficiente para evitar o posicionarse en corto sobre una acción, pero también destacó el alto porcentaje de posiciones cortas y la advertencia de presión en préstamo de valores por parte de Fidelity.

Grandes ambiciones comerciales, con retos regulatorios y competitivos

AST SpaceMobile planea para finales de año una cobertura inicial intermitente en Estados Unidos, Canadá, Japón, Reino Unido y Arabia Saudita, aunque sigue pendiente la aprobación de las autoridades regulatorias. Para lograr servicios continuos, necesitará desplegar más satélites.

“Avanzamos hacia el objetivo de ofrecer servicios, utilizando alianzas, espectro y capacidad de red, llevando la banda ancha celular desde el espacio a la vida cotidiana de las personas”, aseguró el presidente de la compañía Scott Wisniewski.

La empresa ha desplegado, instalado o planificado más de 60 gateways terrestres, apoyando a más de 60 operadores móviles cuya red cubre más de 3.000 millones de usuarios. Su meta es obtener, antes de fin de año, derechos para usar 100 MHz de espectro en EE.UU. y aumentar de 3.000 a 5.600 el número de celdas de cobertura activas. Además, su red para smartphones ya logró una velocidad máxima de descarga de 98,9 Mbps, y la nueva generación de satélites espera alcanzar unos 200 Mbps.

Sin embargo, más allá de los obstáculos propios del despliegue y la regulación, AST SpaceMobile enfrenta cada vez más presión competitiva externa. SpaceX anunció previamente la adquisición del espectro de baja frecuencia 800MHz en EE.UU., lo que se considera clave para transformar Starlink en operador móvil independiente. Tras la noticia, las acciones de AST SpaceMobile sufrieron un fuerte revés. El temor del mercado es que SpaceX, al adquirir esta frecuencia baja, pueda superar el problema de penetración en edificios del satélite, construyendo así una cobertura total “satelital + terrestre”, lo que podría socavar directamente la ventaja competitiva que AST SpaceMobile mantiene con sus socios operadores.

Esta presión competitiva también se observa en el extranjero. En Europa, Deutsche Telekom, Orange, Telefónica y Vodafone están explorando una oferta conjunta por espectro móvil satelital, aunque aún no han definido el proveedor satelital. Por otro lado, Viasat desafió una solicitud internacional de espectro de AST SpaceMobile, argumentando problemas de interferencia y asignación de frecuencias y señalando “defectos fatales”.

Menor entusiasmo minorista, aumenta la pugna entre alcistas y bajistas

En la plataforma Stocktwits, el ánimo de los inversores minoristas hacia AST SpaceMobile ha caído de “alcista” a “neutral” en una semana, con el volumen de mensajes cayendo un 29% en 24 horas.

Un usuario señaló el último documento de solicitud y comentó: “Si entendí bien, la SEC acaba de otorgar a AST SpaceMobile el derecho de competir con Starlink, cambiando radicalmente las reglas de juego del mercado de banda ancha para el hogar.”

Otro usuario agregó: “¡AST SpaceMobile ahora podrá apuntar al negocio principal de Starlink! Realmente no lo veía venir, ¡el tamaño de este mercado acaba de expandirse enormemente!”