Bank of America : Les trois mois les plus difficiles pour les actions américaines pourraient commencer en août, offrant une opportunité pour le dollar et l'or

　　Source : Wall Street Journal

　　Le rapport de Bank of America indique que les données historiques montrent que la période d’août à octobre est celle où les actions américaines affichent les performances les plus faibles, avec un rendement moyen du S&P 500 proche de zéro ; alors que le dollar américain, les obligations d’État américaines et l’or, actifs défensifs par excellence, affichent souvent une forte performance sur cette période, et que les actifs énergétiques pourraient également connaître une hausse contracyclique. Bien que le risque de correction à la fin de l’été s’intensifie, cela pourrait aussi préparer le terrain pour un rebond vigoureux à partir de novembre.

　　En entrant dans le mois d’août, les investisseurs devraient garder une main ferme sur le volant et l’autre prête à dégainer des outils de couverture à tout moment.

　　Paul Ciana, analyste technique chez Bank of America Securities, souligne dans son dernier rapport saisonnier que

Cette règle historique confirme la posture défensive maintenue par Bank of America depuis la fin mai.

　　Il est à noter que Ciana précise également que la faiblesse saisonnière ne signifie pas nécessairement une tendance baissière à long terme. Historiquement, les corrections de fin d’été ont souvent préparé le terrain pour des hausses plus fortes par la suite — de novembre à janvier de l’année suivante, le S&P 500 affiche un rendement moyen de 3,54 %.

　　Les données historiques révèlent : août à octobre, la période la plus faible pour les actions américaines

　　Depuis 1928, la période d’août à octobre est la pire sur trois mois consécutifs pour le S&P 500. Selon les données du rapport,

　　Cette règle historique est la base saisonnière de la stratégie défensive de Bank of America. Ciana souligne que les facteurs saisonniers ne constituent qu’un des nombreux éléments à considérer pour les investisseurs, mais les preuves historiques montrent qu’avant la traditionnelle période forte de novembre à janvier, les allocations défensives sont souvent un choix plus prudent.

　　Tous les indices boursiers ne font pas face au même degré de pression saisonnière. Les données historiques montrent que

De manière générale, les marchés boursiers internationaux affichent historiquement des performances en août inférieures à celles des marchés américains.

　　La force du dollar pourrait se poursuivre, le rand sud-africain étant particulièrement sous pression

　　

Parmi les monnaies des marchés développés, le dollar surpasse la livre sterling et le dollar australien — depuis 2000, en août, le dollar s’est apprécié contre la livre sterling 65 % du temps, et la probabilité d’appréciation contre le dollar australien atteint 69 %.

　　Dans le contexte de la deuxième année du cycle électoral présidentiel américain actuel, cette tendance saisonnière apparaît souvent plus marquée. Parmi les devises des marchés émergents, le rand sud-africain est le plus faible : depuis 2000, en août, le dollar s’est apprécié contre le rand 73 % du temps, avec une hausse moyenne de 2,19 %. Bank of America recommande le dollar contre le rand (USD/ZAR) comme l’une des transactions saisonnières préférées actuellement, particulièrement adaptées dans un environnement de marché orienté vers l’aversion au risque.

　　Les rendements obligataires tendent à baisser, l’or étant l’actif défensif le plus évident en fin d’été

　　

Le rendement des Treasuries américains à 30 ans connaît généralement une tendance à la baisse en août, particulièrement marquée lors de la deuxième année du cycle électoral présidentiel — environ trois quarts des observations montrent une baisse, avec une diminution moyenne de 18 points de base. Le rendement des obligations australiennes à 10 ans suit une tendance baissière encore plus stable, avec 73 % de probabilités de baisse en août.

　　La baisse des rendements traduit généralement un environnement d’investissement défensif, reflétant l’attrait des investisseurs pour les obligations d’État en période d’incertitude afin de rechercher des actifs relativement sûrs.

　　

Depuis 1992, l’or a progressé 61 % du temps lors de la fenêtre août-octobre, avec une hausse moyenne de 2,52 %.

　　Le rapport montre que l’or, historiquement, tend à s’apprécier en parallèle de la faiblesse des marchés actions et de la baisse des rendements des obligations, faisant de lui l’actif saisonnier privilégié pour couvrir la volatilité boursière.

　　Les actifs énergétiques pourraient faire exception, avec une tendance à la hausse contracyclique

　　Dans une dynamique généralement saisonnière défensive, l’énergie constitue une exception notable. L’indice Bloomberg Energy affiche un rendement moyen de 2,42 % en août, avec une performance encore plus forte lors de la deuxième année du cycle présidentiel. Le rapport indique également que les prix du pétrole ont tendance historiquement à se renforcer dans le dernier tiers du mois d’août, pouvant offrir un soutien supplémentaire aux investissements liés à l’énergie.

Responsable de la rédaction : Zhu Henan