La logique fondamentale du prix de l'or a changé ! Guosen Securities indique que le marché s'inquiète davantage de la résilience de l'économie américaine.

　　Source : Global Times

　　[Rapport financier de Global Times] Ce matin, lors de l'ouverture des marchés asiatiques, l'or au comptant a ouvert en forte hausse de près de 40 dollars autour de 4082, en raison de l'apaisement des craintes liées aux tensions géopolitiques, de la forte baisse des prix du pétrole soulageant la pression inflationniste et haussière sur les taux d'intérêt, et de l'affaiblissement du dollar soutenant le cours de l’or.

　　Guosen Securities a récemment publié un article indiquant que, depuis fin février de cette année, le prix international de l'or a connu un ajustement assez marqué, passant de plus de 5 000 dollars / once à moins de 4 000 dollars / once au plus bas. À ce stade, la Réserve Fédérale des États-Unis adopte une position globalement plus hawkish, les marchés anticipant progressivement une possible hausse des taux cette année, ce qui entraîne une poursuite de l’ajustement du prix de l’or.

　　Guosen Securities a également mentionné que la logique fondamentale du prix de l’or a changé : les préoccupations du marché ne se focalisent plus sur les anticipations d’inflation, mais plutôt sur la résilience de l'économie américaine. Actuellement, l'indice du dollar s'apprécie, les rendements des obligations d'État américaines continuent d’augmenter, et la hausse des taux d'intérêt réels américains continue de peser sur le prix de l’or. Par conséquent, la question de savoir si l’économie américaine va s’essouffler à la marge devient le moteur central de la prochaine hausse du prix de l’or.

　　Concrètement, Guosen Securities souligne qu’actuellement, divers indicateurs économiques américains témoignent d’une certaine résilience : d’une part, l’investissement dans la technologie AI est devenu le principal moteur de la croissance du PIB et de l’industrie manufacturière américaine, le taux de croissance réel du PIB des États-Unis pour le premier et le deuxième trimestre étant respectivement de 2,1 % et 1,5 %, dont la contribution de l’investissement en actifs fixes non résidentiels atteignant respectivement 1,4 % et 1,2 %. De plus, l’ISM PMI manufacturier américain est resté en zone d’expansion pendant six mois consécutifs. D’autre part, le marché de l’emploi américain reste globalement stable, le taux de chômage de juin ayant baissé à 4,2 %. Les chiffres de l’emploi non agricole pour mars à mai ont dépassé les attentes du marché de façon continue. Bien que celui de juin ait été nettement inférieur aux attentes, il faudra plus de données pour déterminer si le marché de l’emploi américain se dégrade réellement.

　　Au vu de ces données, Guosen Securities estime que la correction actuelle du prix de l’or est entrée dans une zone de plancher, avec un solide support autour de 4 000 dollars / once. Le cours de l’or pourrait progressivement se stabiliser, voire rebondir. Le marché attend des indicateurs économiques supplémentaires pour confirmer cette tendance. En cas de retournement, le prix de l'or pourrait redémarrer une tendance haussière prolongée.

　　Par ailleurs, selon Hong Kong Wind Information, au 31 juillet (vendredi dernier), le plus grand fonds négocié en bourse (ETF) d’or au monde, le SPDR Gold Trust, détenait 32,38 millions d’onces d'or, soit 1 007,01 tonnes, en baisse de 27 521,62 onces ou 0,85 tonne par rapport à la séance précédente, soit une diminution de 0,08 %. Sur la semaine, la baisse totale s’élève à 2,28 tonnes, soit 0,23 %.

Éditeur en chef : Zhu Henan