Yen japonais : les reprises de soulagement sont perçues comme une opportunité de vente - BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) rapporte que l’USD/JPY a entièrement retracé sa précédente baisse et teste actuellement une résistance clé à la moyenne mobile à 200 jours près de 158,02. Haddad soutient que les rallyes de soulagement devraient rester limités et offrir des opportunités de vente sur la paire, car l’intervention coordonnée sur le marché des changes entre les États-Unis et le Japon ainsi que les avertissements officiels imposent un plafond plus ferme à l’USD/JPY et augmentent le coût de résister à un yen japonais plus fort.
L’intervention limite le potentiel de hausse de l’USD/JPY
"USD/JPY a retracé toute la baisse d’hier et teste une résistance clé à sa moyenne mobile à 200 jours (158,02). Les rallyes de soulagement sur l’USD/JPY devraient rester limités et constituer des opportunités de vendre la paire lors de mouvements haussiers."
"L’intervention coordonnée entre les États-Unis et le Japon – et l’avertissement des autorités qu’elles sont prêtes à agir à nouveau – augmente considérablement le coût de lutter contre un yen plus fort et impose un plafond bien plus ferme à l’USD/JPY."
"Le Japon peut financer l’intervention sur le marché des changes (vente de USD contre JPY) sans perturber de manière significative le marché des bons du Trésor américain."
"Premièrement, le Japon a accès à la Facilité de pension de titres des Autorités monétaires étrangères et internationales de la Fed (FIMA) pour accroître la liquidité en dollars en utilisant ses avoirs de bons du Trésor à long terme (1,05 trillion de dollars en mai), plutôt qu’en vendant ces titres directement."
"Deuxièmement, la détention de bons du Trésor américains à long terme par le Japon représente moins de 3,5 % du marché total des bons du Trésor. Ainsi, même des ventes significatives n’auraient qu’un impact limité sur les rendements des bons du Trésor."
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