États-Unis : L'élan de croissance remis en question – Standard Chartered
Les analystes de Standard Chartered, Dan Pan et Steve Englander, discutent de l’indice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) de la Réserve fédérale, notant qu’il était très accommodant en mai 2026 et qu’il reste favorable après la réunion FOMC de juillet. Ils soulignent que les récentes ventes massives d’actions, le renforcement du Dollar et la hausse des taux à long terme n’ont que modérément resserré les conditions, et évaluent comment cela impacte les projections de croissance du PIB américain à un an.
Le modèle de la Fed montre des conditions encore souples
« L’indice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) de la Fed a atteint en mai 2026 son niveau le plus accommodant depuis le début des années 2000, hors période immédiate du COVID. »
« Selon le modèle de la Fed, des conditions financières souples avant la réunion FOMC de juin devaient ajouter plus de 1,1 point de pourcentage à la croissance du PIB sur l’année à venir. »
« Notre estimation FCI-G mise à jour — après la réunion FOMC de juillet — montre que, bien que la correction du marché actions, le renforcement de l’USD et la hausse des taux longs aient resserré les conditions financières entre les réunions de juin et juillet, ces mouvements restent modérés comparés aux rallyes boursiers des derniers mois. »
« Notre estimation actualisée indique que les conditions financières devraient encore soutenir la croissance du PIB sur un an à hauteur de 0,9 point de pourcentage. »
« Nos calculs montrent que l’impulsion de croissance du FCI-G aurait été supérieure de 0,1 point de pourcentage si les marchés financiers étaient restés aux niveaux d’avant la réunion FOMC de juin. »
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