Le taux de staking d’Ethereum atteint un record de 34 % alors que le réseau verrouille plus d’offre que jamais.

Plus d'un tiers de tous les Ethereum existants sont désormais immobilisés dans des contrats de staking. Le taux de staking a atteint 34,4 % de l’offre totale d’ETH, soit le niveau le plus élevé jamais enregistré pour le réseau.

Ethereum a finalisé sa transition du proof-of-work vers le proof-of-stake le 15 septembre 2022, lors de ce que la communauté a appelé the Merge. Au lieu que des mineurs consomment de l’électricité pour valider les transactions, le réseau s’appuie désormais sur des validateurs qui immobilisent de l’ETH en garantie.

Depuis cette transition, la quantité d’ETH injectée dans les contrats de staking n’a cessé d’augmenter. Le chiffre de 34,4 % représente le résultat cumulé de cette tendance, qui dure maintenant depuis près de trois ans.

L’une des principales forces motrices a été le staking liquide. Des protocoles comme Lido permettent aux utilisateurs de placer leur ETH en staking tout en recevant un jeton liquide en échange, ce qui signifie qu’ils n’ont pas à choisir entre percevoir des récompenses de staking et conserver l’accès à leur capital.

Auparavant, le staking nécessitait d'immobiliser au minimum 32 ETH, sans possibilité de les utiliser ailleurs. Le staking liquide a abaissé ce seuil à pratiquement zéro et a permis l’accès aussi bien aux particuliers qu’aux institutions.

Ce que signifie réellement un taux de staking de 34,4 % pour l’offre

L’ETH placé en staking ne se trouve pas sur les plateformes d’échange prêt à être vendu. Il est alloué à la sécurisation du réseau, à la génération de récompenses et, en général, reste immobilisé. Le nombre total de jetons ETH ne change pas de façon spectaculaire d’un jour à l’autre, mais la quantité disponible à l’échange diminue à mesure que le staking augmente.

Sécurité du réseau et équation des validateurs

Une plus forte participation au staking se traduit directement par une sécurité du réseau renforcée. Plus de validateurs signifie un consensus plus distribué, ce qui rend le réseau plus difficile à attaquer. À mesure que le taux de staking augmente, le coût d'une telle attaque croît proportionnellement.

Ce que les investisseurs doivent réellement surveiller à partir de maintenant

D’autres réseaux en proof-of-stake affichent des taux de staking bien supérieurs à 50 %, certains dépassant même 70 %.

Se pose aussi la question de ce qui arrive lorsque le staking devient si populaire qu’il commence à concentrer les risques. Si trop d’ETH sont alloués à un petit nombre de protocoles de staking liquide, les avantages en termes de décentralisation du proof-of-stake pourraient s’éroder. La communauté Ethereum a débattu de la mise en place de plafonds de participation au staking précisément pour cette raison.