Les attentes de fusion avec SpaceX (SPCX.US) continuent de croître, tandis que la proportion de Wall Street ayant une vision baissière sur Tesla (TSLA.US) atteint son plus bas niveau depuis plus de 11 ans.

Selon l'application financière Zhihui Finance, alors que la potentielle fusion entre Tesla (TSLA.US) et SpaceX (SPCX.US) semble de plus en plus réaliste, les analystes de Wall Street se tournent rapidement vers une perspective optimiste sur le constructeur de véhicules électriques. Les données montrent que la proportion d'analystes attribuant une recommandation de vente à Tesla est tombée à son plus bas niveau depuis plus de 11 ans, le marché attendant avec impatience l'impact potentiel de la fusion sur l'évaluation des deux entreprises.

La semaine dernière, BNP Paribas et CLSA ont successivement retiré leur recommandation de vente sur Tesla, réévaluant respectivement l’action à « neutre » et « conserver ». Lundi, Barclays a également rejoint le camp des optimistes, passant sa recommandation sur Tesla de « conserver » à « acheter ». Portée par cet optimisme, l'action Tesla a grimpé de 5,2 % lundi.

Dans une note de recherche, Dan Levy, analyste chez Barclays, a déclaré : « La fusion potentiellle anticipée par le marché est désormais un argument clé pour être positif sur Tesla, car elle offre un potentiel de hausse du cours de l’action. »

Les anticipations au sujet de la fusion entre Tesla et SpaceX se sont récemment intensifiées. Mardi soir dernier, Elon Musk a déclaré que les conseils d'administration des deux sociétés avaient chacun mis en place des comités spéciaux pour examiner les avantages potentiels de la transaction. En fait, depuis l’introduction en bourse de SpaceX en juin dernier, Wall Street suit de près la possibilité d’une fusion des deux entreprises phares détenues par Musk. Avec le lancement officiel de l'étude de faisabilité, le marché intègre de plus en plus cet éventuel rapprochement dans son modèle de valorisation de Tesla.

James Picariello, analyste chez BNP Paribas, souligne que cette possible fusion est désormais le principal facteur influençant la valorisation de Tesla. Bien qu'il reste prudent face à la consommation de trésorerie de Tesla et au rythme de développement de son activité IA, il a relevé son objectif de cours pour Tesla de 266 à 420 dollars, compte tenu de la probabilité croissante d’une acquisition de Tesla par SpaceX. Picariello précise que cette révision de l’objectif de cours est entièrement due à la hausse de cette probabilité, et non à une amélioration des fondamentaux actuels de Tesla.

Andrew Rocco, stratégiste chez Zacks Investment Research, précise que si les deux entreprises décidaient effectivement d’aller de l’avant, leurs comités spéciaux indépendants devront négocier les termes, tout en assurant que la transaction serve les intérêts des actionnaires respectifs. Il estime que si l’offre inclut une prime de 25 %, l'action Tesla pourrait atteindre une valeur potentielle d'environ 500 dollars par titre.

L’évolution des recommandations des analystes de Wall Street reflète également le changement de sentiment du marché. Selon les données, sur les 60 analystes couvrant actuellement Tesla, seulement 5 recommandent la vente, soit environ 8,3 %, le niveau le plus bas depuis début 2015. À titre de comparaison, au 1er janvier de cette année, 15 des 71 analystes suivaient cette recommandation, soit 21,1 %.

Il est toutefois à noter que si le ratio d’analystes pessimistes sur Tesla continue de décroître cette année, la proportion d’analystes réellement optimistes n’a pas augmenté d’autant, ce qui signifie que certains se contentent de passer d’une position pessimiste à une position attentiste, sans adhérer entièrement à l’optimisme.

Du point de vue du cours de l’action, Tesla reste à la traîne par rapport au marché cette année. À la clôture de lundi, le titre avait chuté d’environ 13 % depuis le début de l’année, alors que l’indice S&P 500 progressait d’environ 12 % sur la même période.

Selon les analystes, Tesla s’est longtemps fixé des objectifs techniques et commerciaux ambitieux, mais certains projets avancent plus lentement que promis, compliquant ainsi la tâche des investisseurs pour déterminer quand l’activité IA de Tesla générera enfin des profits substantiels.

Même sans considérer la fusion potentielle, Tesla est déjà en pleine transformation stratégique majeure. Musk cherche actuellement à faire évoluer Tesla d’un simple constructeur de véhicules électriques vers un leader dans le domaine de l’intelligence artificielle physique, notamment à travers le développement du Robotaxi autonome, de robots humanoïdes et des technologies IA associées.

En parallèle, SpaceX étoffe également rapidement sa présence dans le secteur de l’IA. Plus tôt cette année, SpaceX a intégré la société d’intelligence artificielle xAI de Musk dans sa structure, et collabore désormais avec Tesla sur des projets spécifiques tels que la fabrication de puces Terafab et la nouvelle génération de la Roadster.

Le marché estime que si Tesla et SpaceX parviennent à se regrouper, elles pourraient créer un géant technologique couvrant les véhicules électriques, la conduite autonome, la robotique, l’aérospatial, les communications par satellite et les infrastructures IA.

Selon certaines estimations, la valeur combinée des deux entreprises pourrait atteindre environ 3 600 milliards de dollars, formant ainsi un immense groupe industriel d’IA mené par Musk. Toutefois, il existe encore beaucoup d’incertitudes quant à la concrétisation de l’opération, ainsi qu’au montage de la transaction, à la valorisation et à l’alignement des intérêts des actionnaires.

Côté fondamentaux, Tesla a publié la semaine dernière un bénéfice du troisième trimestre supérieur aux attentes de Wall Street, mais la société a abaissé sa prévision de dépenses pour l’année 2026, ce qui a suscité des doutes chez certains investisseurs quant à l’ampleur suffisante de ses investissements stratégiques dans l’IA, provoquant ainsi des fluctuations du cours.

Cependant, l’analyste Levy de Barclays considère que le dernier rapport financier de Tesla envoie encore plusieurs signaux positifs, en particulier les progrès réalisés dans le secteur automobile de base et le projet Robotaxi, qui devraient soutenir le cours de l’action.

Avec la fusion potentielle désormais identifiée comme un nouveau catalyseur de valorisation, la logique d’investissement de Wall Street pour Tesla évolue. Au lieu de se concentrer uniquement sur les ventes et marges des voitures électriques, les investisseurs mettent désormais de plus en plus l’accent sur les synergies possibles entre Tesla et SpaceX dans les domaines de l’intelligence artificielle, des puces, de la robotique et des technologies spatiales.

Tant que l’opération n’aura pas officiellement abouti, la capacité de Tesla à concrétiser ses objectifs de croissance dans l’IA et la capacité de la fusion à créer une véritable valeur pour les actionnaires seront des facteurs déterminants pour l’évolution du cours à long terme.