Emas dan Perak Menguat tapi Bitcoin Gagal Mengejar: Likuiditas Lemah atau Manipulasi Pasar?

Emas dan perak telah mencapai level tertinggi baru, sementara saham AS mendekati rekor tertinggi. Namun, Bitcoin BTC $87 667 Volatilitas 24 jam: 2.4% Kapitalisasi pasar: $1.75 T Vol. 24 jam: $39.25 B bergerak sideways setelah koreksi tajam.

Kripto terkemuka ini turun 30% dari puncaknya di bulan Oktober dan menuju kuartal keempat terburuk dalam tujuh tahun terakhir.

Bitcoin diperdagangkan di sekitar $87.500 pada saat penulisan, turun 2,4% dalam sehari. Sejak Oktober, cryptocurrency ini telah kehilangan lebih dari $700 miliar dalam nilai, dengan total kapitalisasi pasar saat ini sekitar $1,74 triliun.

Beberapa analis pasar berpendapat bahwa koreksi yang sedang berlangsung ini tidak memiliki pemicu yang jelas seperti berita negatif besar, skandal, atau guncangan makro.

Analis Bull Theory menyebut pergerakan ini sebagai “murni manipulasi pasar.”

GOLD – ATH baru
SILVER – ATH baru
S&P 500 – dekat ATH
NASDAQ – dekat ATH
DOW – ATH baru

Sementara Bitcoin turun -28% dari puncaknya, mengalami Q4 terburuk dalam 7 tahun terakhir tanpa berita negatif, FUD, atau skandal.

Tidak ada penjelasan untuk ini kecuali murni manipulasi pasar.

— Bull Theory (@BullTheoryio) 22 Desember 2025

Analis lain, Ash Crypto, menunjuk pada undang-undang struktur pasar kripto AS yang akan datang dan diharapkan disahkan pada Januari.

Ia berpendapat bahwa aturan yang lebih jelas dapat mengurangi manipulasi dan memungkinkan Bitcoin untuk “mengejar” saham.

RUU struktur pasar kripto akan disahkan pada Januari.

Ini dapat menghentikan banyak manipulasi di pasar dan semoga kita akan melihat Bitcoin mengejar saham dan naik ke $110k+ 🚀

— Ash Crypto (@AshCrypto) 22 Desember 2025

Analis tersebut memproyeksikan reli harga BTC di atas $110.000 setelah kejelasan regulasi tiba.

Pandangan Kurva Risiko

Sementara itu, pakar pasar Daniel Kostecki mengatakan Bitcoin berperilaku seperti yang diharapkan pada kurva risiko.

Ketika likuiditas menurun, aset berisiko tinggi dijual terlebih dahulu. Saham dan logam mendapat manfaat dari kumpulan modal yang lebih dalam, sementara kripto menghadapi penurunan lebih cepat selama periode risk-off.

tidak – ini disebut kurva risiko. Dengan menurunnya likuiditas, investasi alternatif adalah yang pertama dijual

— Daniel Kostecki, CAI (@Dan_Kostecki) 22 Desember 2025

Menurut analis CryptoQuant, Bitcoin masih diperlakukan sebagai aset beta tinggi, bukan benar-benar safe haven.

Di pasar risk-off, modal pertama-tama mengalir ke emas dan obligasi pemerintah, membuat Bitcoin bergantung pada permintaan marginal.

Permintaan nyata Bitcoin baru-baru ini berubah negatif, yang berarti pembeli baru tidak masuk.

Sementara itu, Short-Term Holder SOPR menunjukkan banyak pemegang jangka pendek menjual dengan kerugian atau hampir impas. Perilaku ini menambah tekanan jual pada setiap rebound harga.

Santa Rally Dibatalkan?

QCP Capital mencatat BTC bergerak dalam kisaran karena likuiditas yang tipis menjelang musim liburan Natal dan deleveraging institusional akhir tahun. Open interest perpetual Bitcoin telah turun sekitar $3 miliar.

QCP mengatakan melemahnya likuiditas menjelang liburan Natal dan deleveraging institusional akhir tahun telah membuat BTC bergerak dalam kisaran. Open interest perpetual BTC dan ETH turun sekitar $3 miliar dan $2 miliar, masing-masing. QCP menambahkan bahwa penjualan rugi pajak akhir tahun dapat meningkat…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 Desember 2025

QCP juga menyoroti harvesting rugi pajak sebelum akhir tahun, saat investor menjual aset dengan kerugian untuk mengurangi tagihan pajak mereka.

Ini juga dapat membawa volatilitas jangka pendek untuk BTC. Perusahaan kripto tersebut memprediksi tidak ada reli harga Bitcoin besar sebelum 2026.

next

Seorang jurnalis kripto dengan pengalaman lebih dari 5 tahun di industri, Parth telah bekerja dengan media besar di dunia kripto dan keuangan, mengumpulkan pengalaman dan keahlian di bidang ini setelah bertahan dari pasar bearish dan bullish selama bertahun-tahun. Parth juga merupakan penulis 4 buku self-published.