Euro: Rebound Tajam Setelah Oversold di Bawah Sentimen TACO

Morning FX

Sejak perang meletus pada 28 Februari, EURUSD turun dari level 1.18, dan mencapai titik terendah mendekati 1.14, namun dalam dua hari terakhir, di bawah suasana TACO, kembali naik ke level 1.16.

1. Apakah ini sekali lagi sebuah “smoke bomb”？

Pada awal minggu ini, suasana risiko mulai mereda. Amerika Serikat mendorong kedua pihak untuk bertemu di Islamabad pada tanggal 26-27 Maret, dengan tujuan untuk mencapai gencatan senjata satu bulan terlebih dahulu, kemudian melanjutkan negosiasi “Rencana Damai 15 Poin” dari Amerika. Saat ini, pembicaraan masih menunggu tanggapan akhir dari Iran, pihak Iran menyangkal bahwa pembicaraan sudah memasuki tahap formal.

Ke depan, kemungkinan besar “smoke bomb”, karena terdapat pertentangan mendasar antara tuntutan kedua pihak, sehingga sangat sulit untuk mencapai kesepakatan. Meskipun pertemuan berlangsung, kemungkinan besar hanya menjadi kontak eksplorasi; jika gagal, konflik bisa meningkat, harga minyak dan aset safe haven akan kembali berfluktuasi; jika tercapai gencatan senjata jangka pendek, itu hanya jeda taktis dan tidak akan menyelesaikan masalah secara fundamental.

• Tuntutan utama Amerika: Dengan imbalan pencabutan penuh sanksi terhadap Iran dan dukungan proyek nuklir sipil, Amerika Serikat menuntut Iran sepenuhnya meninggalkan kemampuan nuklir, membatasi rudal balistik, menghentikan dukungan terhadap kelompok bersenjata kawasan, serta membuka Selat Hormuz.

• Tuntutan utama Iran: Iran menuntut Amerika Serikat menarik semua pasukan, memberikan kompensasi penuh atas kerugian perang, mencabut semua sanksi, serta menyediakan jaminan hukum atas nonintervensi dalam urusan internal, dan menolak kompromi dalam kepentingan keamanan inti.

2. Analisis tren jangka pendek euro

Melihat kembali performa euro selama perang Rusia-Ukraina tahun 2022 dan membandingkannya dengan situasi sekarang, ini tampaknya hanya rebound kecil setelah penurunan berlebihan.

Dalam jangka pendek, yang terpenting tetap harga energi. Kenaikan harga minyak dan gas alam memberikan tekanan negatif bagi euro.

Berdasarkan data PMI zona euro yang terbaru, PMI zona euro bulan Maret turun dari 51,9 di bulan Februari menjadi 50,5. PMI komposit Prancis turun dari 49,9 ke 48,3, PMI komposit Jerman turun dari 53,2 ke 51,9.

Indeks kejutan ekonomi Citi antara Eropa dan Amerika (garis hitam di bawah) juga turun ke level terendah sejak Maret tahun lalu, memberikan tekanan negatif bagi euro.

Dari suasana pasar, EURUSD RR sudah turun ke level terendah sejak awal 2025, menunjukkan sentimen bearish terhadap euro sangat kuat. Data posisi CFTC menunjukkan, posisi long euro turun tajam, posisi short naik, saat ini posisi sudah mendekati netral.
Dari sisi teknikal, EURUSD MACD berubah ke golden cross, naik ke atas moving average 21 hari di 1.16, namun resistance kuat di sekitar moving average 100 hari dan 200 hari di 1.1680.

3. Kesimpulan

1. Meskipun suasana risiko sementara mereda, karena adanya pertentangan posisi mendasar antara Amerika dan Iran, peluang kegagalan negosiasi cukup besar.
2. Merujuk pada performa euro saat perang Rusia-Ukraina tahun 2022, kemungkinan euro hanya rebound kecil setelah penurunan berlebihan, fundamental masih tidak optimis untuk euro.
3. Dalam jangka pendek, diperkirakan kinerja renminbi akan lebih kuat daripada euro. Melakukan short EURCNY di sekitar 8.0 merupakan pilihan yang cukup baik dari segi risiko dan keuntungan.