Paramount (PSKY.US) akuisisi Warner (WBD.US) menghadapi hambatan regulasi! Gagalnya transaksi bisa membuat keluarga pendiri Oracle harus membayar kompensasi besar hingga $9,8 miliar

Aplikasi Keuangan ZhiTong menginformasikan, jika transaksi akuisisi Warner Bros Discovery (WBD.US) oleh Paramount Sky Dance (PSKY.US) pada akhirnya gagal, Larry Ellison dan keluarganya akan menghadapi tanggung jawab kompensasi sebesar 9,8 miliar dolar AS. Paramount Sky Dance yang dipimpin oleh David Ellison, putra Larry Ellison, sebelumnya setuju untuk membayar biaya terminasi transaksi sebesar 7 miliar dolar AS kepada pemegang saham Warner Bros Discovery jika akuisisi gagal akibat masalah regulasi. Pada Februari tahun ini, Paramount Sky Dance juga membayar 2,8 miliar dolar AS kepada Netflix (NFLX.US) agar perusahaan streaming tersebut mundur dari persaingan mengakuisisi Warner Bros Discovery.

Meskipun biaya-biaya ini sebelumnya telah diberitakan, detail mengenai siapa yang harus menanggung dan bagaimana pembayaran dilakukan tersembunyi di dalam dokumen perusahaan. Setelah Paramount Sky Dance minggu lalu setuju untuk menunda waktu penyelesaian transaksi hingga Juni tahun depan, atau hingga hari kelima setelah penyelesaian gugatan yang menghambat merger yang diusulkan, potensi biaya ini kembali menjadi sorotan. Saat ini, 12 negara bagian AS dan Asosiasi Penulis Amerika telah mengajukan gugatan hukum untuk menghentikan transaksi merger tersebut.

Biaya Pemutusan Transaksi yang Mahal

Perlu dicatat, meskipun Paramount Sky Dance saat ini telah menanggung banyak utang, perusahaan tidak perlu menambah pinjaman untuk membayar biaya-biaya ini. Jika transaksi akuisisi Warner Bros Discovery akhirnya gagal, Larry Ellison dan sebuah dana kepercayaan keluarga akan memberikan kompensasi kepada Paramount Sky Dance sebesar 7 miliar dolar AS untuk biaya terminasi transaksi dan 2,8 miliar dolar AS untuk pembayaran kepada Netflix. Ellison setuju untuk membeli saham Kelas B yang baru diterbitkan oleh Paramount Sky Dance dengan total dana 9,8 miliar dolar AS pada harga pembelian 16,02 dolar AS per saham. Sementara itu, harga saham Paramount Sky Dance saat ini sekitar 8 dolar AS per saham.

Ellison adalah salah satu pendiri Oracle (ORCL.US), raksasa perangkat lunak, dan tahun lalu mendukung putranya David dalam akuisisi Paramount Sky Dance. Dia juga setuju secara pribadi untuk menjamin pembiayaan ekuitas dalam transaksi akuisisi Warner Bros Discovery guna membantu Paramount Sky Dance memenangkan transaksi tersebut. Namun, sumber utama kekayaan Ellison, saham Oracle, tahun ini mengalami tekanan karena kekhawatiran pasar terkait pengeluaran perusahaan di bidang pusat data dan dampak kecerdasan buatan terhadap bisnis perangkat lunak tradisionalnya. Dilaporkan bahwa kekayaan Ellison turun 31% tahun ini menjadi 163 miliar dolar AS.

Menurut dokumen publik, pada Februari tahun ini Paramount Sky Dance menggunakan cadangan kas dan pinjaman baru untuk membayar 2,8 miliar dolar AS kepada Netflix. Jika Paramount Sky Dance berhasil menyelesaikan akuisisi Warner Bros Discovery, dana ini pada akhirnya akan ditanggung oleh keluarga Ellison dan mitra-mitranya—diantaranya RedBird Capital dan tiga dana kekayaan kedaulatan Timur Tengah, yang bersama-sama akan menyediakan dana ekuitas sebesar 46,7 miliar dolar AS kepada Paramount Sky Dance.

Selain itu, terpengaruh oleh proses hukum, jika transaksi tidak selesai sebelum 1 Oktober, Paramount Sky Dance harus mulai membayar “biaya jam berjalan” (ticking fees) kepada pemegang saham Warner Bros Discovery dari 1 Oktober, dengan jumlah sekitar 650 juta dolar AS per kuartal. Jika Paramount Sky Dance akhirnya berhasil menyelesaikan akuisisi, biaya penundaan ini juga akan ditanggung oleh keluarga Ellison dan mitra-mitranya. Jika transaksi tidak berhasil, Paramount Sky Dance tidak perlu membayar biaya jam berjalan ini, dan Warner Bros Discovery akan menerima 7 miliar dolar AS sebagai biaya terminasi transaksi.