Emas spot 4400 dolar AS hilang dan ditemukan kembali, dua perusahaan investasi besar menetapkan "koordinat pertengahan bull market" untuk emas

Fxstreet 10 September—— Emas berfluktuasi dan mengalami rebound pada sesi Asia hari Kamis, namun masih tertahan di bawah $4.450, dengan para bull tetap berhati-hati menjelang data inflasi. Dolar Amerika tertekan akibat penguatan yen, memberikan dukungan bawah bagi harga emas; namun harga minyak yang mencapai level tertinggi tiga bulan dan eskalasi konflik Iran-AS meningkatkan risiko inflasi, serta ECB, BOJ, dan Reserve Bank of Australia menghadapi tekanan untuk menaikkan suku bunga, membatasi ruang kenaikan emas.

Pada sesi Asia hari Kamis (10 September), harga emas spot sempat turun di bawah $4.400/ons ke sekitar $4.390, kemudian kembali menguat, semakin menjauh dari level terendah satu minggu yang dicapai pada hari sebelumnya.

Namun, harga emas masih belum berhasil menembus level resistensi kunci $4.450 dan para bull terlihat ragu sebelum rilis data inflasi AS.

Pergerakan Dolar Bergantung pada CPI, Keputusan The Fed Semakin Dekat

Strategi analis lembaga ternama menekankan bahwa data CPI AS bulan Agustus yang akan dirilis pada hari Jumat adalah "faktor penggerak pasar utama yang menentukan keputusan suku bunga Federal Reserve pada 16 September".

Mereka percaya bahwa, "Jika data CPI panas, hampir pasti akan ada kenaikan suku bunga pada bulan September dan mendukung penguatan dolar; jika data moderat, maka akan memperkuat argumen untuk menahan diri, sehingga dolar menghadapi tekanan penyesuaian dovish."

Saat ini, pasar memperkirakan probabilitas The Fed menaikkan suku bunga pada rapat 15-16 September sekitar 60%. Taruhan ini mendapat dorongan dari laporan ketenagakerjaan non-pertanian yang lebih baik dari ekspektasi pada hari Jumat lalu.

Selain itu, risiko inflasi yang ditimbulkan oleh harga energi yang tinggi juga memperkuat ekspektasi bahwa The Fed segera mengetatkan kebijakan.

Harga minyak dan risiko geopolitik semakin menguatkan logika ini. Harga minyak mentah sempat mencapai level tertinggi tiga bulan pada hari itu karena ketegangan AS-Iran semakin memanas—Iran menyerang 10 kapal di dekat Selat Hormuz, setelah AS mengumumkan telah menenggelamkan 5 kapal tanker Iran di sekitar Teluk Oman dan Pulau Khark.

Hal ini menambah kekhawatiran pasar atas kemungkinan gangguan pasokan minyak Timur Tengah dalam jangka panjang, mendukung harga minyak, dan lebih lanjut menguatkan alasan bagi bank sentral utama untuk mengambil sikap yang lebih hawkish.

Pada kenyataannya, para trader telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin oleh ECB pada akhir hari nanti, serta kenaikan suku bunga oleh BOJ pada rapat 17-18 September. Selain itu, Reserve Bank of Australia juga mempertimbangkan kenaikan suku bunga di akhir bulan ini.

Imbal Hasil Obligasi AS Tinggi dan Penguatan Yen Bertemu, Dolar Tertekan

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tetap tinggi setelah pengumuman buyback dari Kementerian Keuangan mengecewakan pasar.

Kementerian Keuangan mengumumkan akan meningkatkan skala buyback obligasi tenor 10-20 tahun dari $2 miliar sebelumnya menjadi $6 miliar, namun media melaporkan bahwa pasar mengantisipasi setidaknya $10 miliar.

Namun, ekspektasi hawkish BOJ yang mendorong penguatan yen, membuat posisi bullish pada dolar tertekan, yang menjadi faktor kunci penopang harga emas.

Pelemahan luas pada dolar memberikan dukungan bawah pada emas, namun ekspektasi sikap hawkish bank sentral global akibat risiko inflasi membatasi ruang kenaikan emas.

Pandangan Institusi

Tim riset Goldman Sachs dalam laporan terbarunya mempertahankan target harga emas spot pada akhir 2026 di $4.900 per ons.

Analis Lina Thomas dan Daan Struyven mencatat, meskipun harga emas mengalami koreksi sementara, tren kenaikan masih berpotensi berlanjut pada paruh kedua tahun ini. Dukungan utama berasal dari pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral global untuk diversifikasi cadangan devisa, diperkirakan rata-rata bank sentral akan membeli sekitar 50 ton emas per bulan pada 2026, jauh lebih tinggi dari level sebelum 2022. Penurunan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed juga akan mengurangi tekanan pada emas. Sementara itu, aktivitas hedging investor melalui derivatif emas dapat memperbesar volatilitas jangka pendek, membawa risiko dua arah, namun juga menambah ruang kenaikan.

Goldman Sachs menilai koreksi saat ini sebagai konsolidasi di tengah tren bullish, bukan tanda akhir tren, dengan level $4.000 sebagai support kuat, dan menyarankan untuk melakukan akumulasi saat harga turun pada periode volatil.

JP Morgan menetapkan estimasi harga rata-rata emas pada kuartal ketiga 2026 sekitar $4.300 dan naik ke $4.500 pada kuartal keempat, dengan risiko cenderung menurun.

Bank tersebut menunjukkan bahwa melemahnya permintaan di beberapa sektor kunci (termasuk minat sebagian investor) serta meningkatnya sensitivitas harga emas terhadap perubahan suku bunga riil dapat membatasi potensi kenaikan jangka pendek. Jika The Fed mempercepat kenaikan suku bunga dalam merespons data yang panas, ruang tekanan lebih lanjut akan terbuka. Namun, untuk jangka menengah hingga panjang, pandangan tetap konstruktif. Koreksi saat ini dianggap sebagai konsolidasi parsial selama tren bullish bertahun-tahun, dengan pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral, kenaikan permintaan fisik, dan kebutuhan alokasi struktural mendorong harga emas naik pada 2027.

JP Morgan menekankan, jika ketidakpastian makro membaik, permintaan diharapkan pulih dengan cepat dan level harga emas bisa beranjak lebih tinggi.

Ringkasan

Harga emas spot saat ini diperdagangkan di atas $4.400, namun belum berhasil menembus resistensi kunci $4.450, di mana para bull tetap berhati-hati menjelang data inflasi.

Dolar melemah akibat penguatan yen, menopang harga emas dari bawah; namun ekspektasi hawkish bank sentral global yang ditopang risiko inflasi—ECB, BOJ, dan Reserve Bank of Australia semuanya menghadapi tekanan kenaikan suku bunga—membatasi ruang kenaikan harga emas.

Data CPI AS pada hari Jumat akan menjadi variabel kunci dalam penentuan keputusan suku bunga The Fed bulan September, jika data panas akan mendukung dolar dan menahan laju emas, jika data moderat, emas mungkin dapat menembus $4.450.


(Grafik harian emas spot, sumber: Yihuicon)

Zona waktu GMT+8 pukul 14:56, harga emas spot pada $4.424,79/ons.