Bescent membela langkah Amerika Serikat membeli yen: hanya menginvestasikan dana “simbolis”, penguatan yen menguntungkan ekspor Amerika Serikat dan pasar obligasi AS

Menurut aplikasi keuangan Zhihui, Menteri Keuangan Amerika Serikat, Bessant, pada hari Selasa mengatakan bahwa Departemen Keuangan AS sebelumnya hanya menggunakan dana dalam skala “simbolis” saat melakukan aksi terkoordinasi dengan Jepang untuk membeli yen, dan membela intervensi pasar valuta asing yang jarang terjadi ini. Ia menekankan bahwa penguatan yen sesuai dengan kepentingan nasional Amerika Serikat, tidak hanya menguntungkan ekspor AS, tetapi juga dapat mengurangi kebutuhan Jepang untuk menjual aset dolar AS, termasuk potensi pengurangan kepemilikan obligasi AS guna melakukan intervensi di pasar valuta asing.

Bessant menyatakan dalam sidang Komite Jasa Keuangan DPR AS pada hari Selasa: “Yen yang lebih kuat menguntungkan ekspor Amerika Serikat; yen yang lebih kuat juga berarti pemerintah Jepang tidak perlu menjual aset Amerika Serikat untuk mendanai intervensi valuta asing.”

Pada 31 Juli, Departemen Keuangan AS bekerjasama dengan pihak Jepang untuk membeli yen. Pada saat itu, yen terhadap dolar telah turun ke level terendah dalam hampir 40 tahun. Setelah itu, pemerintah Jepang mengalokasikan dana dalam jumlah rekor untuk melakukan intervensi di pasar forex, dengan menjual dolar dan membeli yen untuk mencegah pelemahan mata uang domestik lebih lanjut, dan operasi tersebut mungkin melibatkan penjualan obligasi pemerintah Amerika Serikat.

Karena Jepang saat ini masih merupakan pemegang obligasi pemerintah AS terbesar di luar negeri, tekanan potensial untuk menjual obligasi AS akibat intervensi besar-besaran di pasar valuta asing oleh Jepang juga menjadi alasan utama Amerika Serikat fokus terhadap isu ini.

Bessant: AS Hanya Menggunakan Dana "Simbolis" Namun Berhasil Mengirimkan Sinyal Kebijakan

Bessant menyebutkan bahwa Departemen Keuangan AS hanya perlu mengalokasikan dana yang sangat terbatas untuk menunjukkan kepada pasar dukungan terhadap kebijakan nilai tukar Jepang. Bessant mengatakan dalam sidang: “Hanya dengan jumlah simbolis, kita sudah dapat mengirimkan sinyal dukungan kebijakan Jepang ke pasar.”

Menurut perkiraan pengamat pasar, dana yang digunakan Departemen Keuangan AS untuk membeli yen kali ini jelas jauh di bawah 1 miliar dolar AS. Sebagai perbandingan, skala intervensi pihak Jepang jauh lebih besar, dari akhir Juli hingga akhir Agustus, Jepang mengalokasikan dana hingga rekor 96,4 miliar dolar AS untuk membeli yen.

Bessant juga mengungkapkan bahwa meskipun memperoleh keuntungan bukanlah tujuan utama dari tindakan ini, Departemen Keuangan AS saat ini sudah mendapatkan puluhan juta dolar keuntungan dari transaksi yen tersebut.

Dari segi skala, makna simbolis dari aksi AS kali ini jauh melebihi investasi dana aktual. Dibandingkan dengan skala intervensi Jepang yang hampir mencapai 100 miliar dolar, investasi AS kurang dari 1 miliar dolar, namun keikutsertaan Departemen Keuangan langsung dalam pembelian yen sudah mengirimkan sinyal kebijakan yang jelas ke pasar valuta asing.

Penguatan Yen Sesuai Kepentingan AS, Dapat Mengurangi Tekanan Penjualan Obligasi AS oleh Jepang untuk Intervensi Valas

Bessant kali ini lebih lanjut menjelaskan logika partisipasi AS dalam intervensi yen. Pertama, apresiasi yen berarti penurunan nilai tukar dolar terhadap yen, sehingga daya saing harga barang AS terhadap produk Jepang diharapkan membaik, sehingga yen yang lebih kuat menguntungkan ekspor Amerika Serikat. Kedua, Jepang biasanya perlu menjual aset dolar dan membeli yen untuk melakukan intervensi nilai tukar saat mata uang domestik melemah signifikan. Karena Jepang memiliki cadangan obligasi pemerintah AS yang besar, jika skala intervensi terus meningkat, pasar mungkin khawatir Jepang akan menjual sebagian obligasi AS untuk mengumpulkan dana dolar.

Sebagai pemegang terbesar surat utang pemerintah AS di luar negeri, perubahan alokasi aset Jepang dapat memengaruhi pasar obligasi pemerintah Amerika Serikat. Oleh karena itu, bagi AS, mencegah depresiasi yen yang tidak teratur tidak hanya terkait nilai tukar dan perdagangan, tapi juga menyangkut stabilitas pasar obligasi AS dan biaya pendanaan Amerika Serikat sendiri.

Bulan lalu, Bessant dalam menjawab pertanyaan Senator Demokrat Warren terkait intervensi ini juga menyatakan bahwa gejolak tidak teratur di pasar yen dapat memicu investor untuk menutup posisi secara paksa, yang pada akhirnya akan mengganggu pasar keuangan global dan akhirnya mendorong kenaikan biaya pinjaman rumah tangga dan perusahaan AS.

Bessant Terus Mendesak Bank of Japan untuk Naikkan Suku Bunga, BOJ Hadapi Rapat Penting Minggu Ini

Selain ikut campur langsung di pasar valuta asing, dalam beberapa minggu terakhir Bessant juga kerap mengisyaratkan harapannya agar Bank of Japan menaikkan suku bunga demi memberikan dukungan lebih berkelanjutan bagi yen. Pernyataan sebelumnya menunjukkan bahwa pandangannya terhadap arah kebijakan moneter Jepang juga menjadi salah satu pertimbangan Departemen Keuangan AS dalam memutuskan intervensi terhadap yen.

Bank of Japan akan mengadakan rapat kebijakan moneter minggu ini. Setelah yen sebelumnya menyentuh titik terendah dalam beberapa dekade dan kerja sama intervensi antara Jepang dan AS di pasar valuta asing, apakah BOJ akan memperketat kebijakan moneter menjadi sorotan utama pasar global.

Jika BOJ menaikkan suku bunga lebih lanjut, selisih suku bunga besar yang telah lama ada antara Jepang dan Amerika Serikat berpeluang menyempit, sehingga mengurangi daya tarik bagi investor untuk meminjam yen berbunga rendah dan membeli aset dolar dengan imbal hasil tinggi (carry trade), serta memberikan dukungan fundamental bagi yen.

“Sekarang saya adalah dealer utama” ! Bessant memperingatkan trader agar tidak sembarangan menekan yen

Bessant sebelumnya bahkan secara langsung memperingatkan para trader yang bertaruh yen akan terus melemah. Pekan lalu dalam sebuah acara di Southern Methodist University Texas, ia berkata: “Sekarang saya adalah dealer utama. Jadi, ketika kami melakukan intervensi pada yen, saya memiliki pemahaman yang cukup mendalam tentang apa yang akan dilakukan pihak Jepang, Bank of Japan, serta para pembuat kebijakan Jepang.” Ia kemudian menambahkan: “Jika Anda mau, Anda bisa bertaruh melawan saya.”

Pernyataan ini menunjukkan bahwa keterlibatan Departemen Keuangan AS dalam intervensi yen kali ini mungkin bukan sekadar operasi pasar satu kali, namun terkait erat dengan pandangan Bessant terhadap kebijakan moneter Jepang ke depan.

Dengan Bank of Japan menggelar rapat kebijakan minggu ini, fokus pasar juga mulai beralih dari pemerintah Jepang yang secara langsung membeli yen sebelumnya menjadi apakah Bank of Japan akan menaikkan suku bunga untuk mendukung nilai tukar.